Nvidia 确认 Blackwell 全面量产：已出货 1.3 万个样品

前几天外界还在传新一代 AI 芯片发热严重、服务器机柜要被烧开水，英伟达扭头就交出了一份把所有人嘴堵上的财报。

在刚刚公布的 2025 财年第三季度财报里，英伟达不仅稳坐全球市值第一的宝座，营收和利润更是创下了新纪录。面对此前 The Information 爆料的服务器过热问题，管理层在财报电话会上干脆只字不提，而是直接用量产进度和数字说话。

散热传闻不提，但样品已经发了一万多颗

英伟达首席财务官 Colette Kress 在会上透露，这个季度他们已经向客户交付了 13000 个 Blackwell 芯片样品。

首席执行官黄仁勋更是直接给投资人吃定心丸，说 Blackwell 目前已经进入全力生产阶段，正在开足马力推进，甚至表示 Blackwell 的商业成功现在已经能用「几十亿美元」来衡量了。

用老黄的话说，看着客户们正在搭建起来的各种系统，Blackwell 的状态好得很。换句话说，就算服务器工程上有磕碰，也根本挡不住科技巨头排队抢货的节奏。

游戏是过去，印钞机在数据中心

很多人对英伟达的印象可能还停留在卖游戏显卡，但现在的真实情况是，游戏业务每季度只能给它带来 20 到 30 亿美元的收入，早就成了零头。

相比之下，吃尽 AI 红利的数据中心业务上季度狂揽 307 亿美元，直接撑起了英伟达单季 350 亿美元总营收的大头。

更吓人的是赚钱的速度。第一季度英伟达净利润还是 148 亿美元，第二季度涨到 166 亿美元，到了第三季度，单季利润直接飙到了 193 亿美元。虽然离微软的 247 亿美元和苹果的 214 亿美元还有一点差距，但这台印钞机的提速势头完全没有放缓的迹象。

有意思的是，新芯片 Blackwell 还没大批量铺开，老将们还在疯狂赚钱。去年发布的 H200 成了英伟达历史上销量攀升最快的产品，单季度收入就干到了几十亿美元；而最初立下战功的 H100 需求也依然坚挺，黄仁勋预计整个 H 系列的旺盛需求还会贯穿明年大半年的时间。

为什么重要

我们认为，英伟达这次的表态最厉害的地方，在于它成功化解了市场对产品断档的焦虑。

对买卡的云计算大厂和模型团队来说，现在最怕的是两头落空：如果 Blackwell 真的因为散热问题延期，而老款芯片又停产，算力扩容就会瞬间卡脖子。英伟达给出的答案很实在，一边用 13000 颗样品证明新芯片没趴窝，另一边靠 H200 和 H100 继续顶上，让买家不用停下采购的步子。

对行业来说，芯片更新换代的节奏已经被彻底焊死在快车道上了。过去硬件厂商两到三年才出一代大架构，现在无论是英伟达还是咬在后面的 AMD，都把发布节奏提速到了一年一代。这种超高频迭代让前后几代产品在数据中心里大规模重叠共存，不仅把 Intel 远远甩在身后逼得对方不得不重组，也把后来者的门槛提到了令人绝望的高度。

但这种狂飙背后也并非没有隐患。一年一换代意味着工程验证的时间被极度压缩，机柜散热和功耗这些物理极限早晚会变成真正的拦路虎；而且当买家们手里的 H100、H200 和 Blackwell 堆在一起时，巨额折旧与大模型商业化变现之间的鸿沟，迟早需要有人来买单。