OpenAI 獲軟銀領投 400 億美元：估值衝上 3000 億創歷史紀錄

如果把科技公司融資比作吸金遊戲，OpenAI 剛剛把整個獎池直接端走了。

軟銀領投了 OpenAI 新一輪 400 億美元的融資，直接把這家初創公司的估值推到了 3000 億美元。根據 CNBC 的說法，這是歷史上未上市科技公司規模最大的一輪融資。

這筆錢並不是一次性全打進賬戶。首批 100 億美元即刻到賬，其中軟銀出了 75 億美元，另外 25 億美元來自財團投資者。彭博社和行業訊息提到，參與本輪的還有 Magnetar Capital、Coatue 以及 Founders Fund 等機構。

拿滿 400 億，先得摘掉非營利帽子

剩下的 300 億美元，預計在年底前到位。但投資人給這筆錢加了一道極為苛刻的緊箍咒：據 CNBC 報道，OpenAI 必須在今年年底前正式轉成一家營利性公司。如果完不成架構重組，OpenAI 可能會直接丟掉這筆交易的四分之一資金。

這筆鉅額融資距離之前宣佈的星際之門（Stargate）專案才過去不久。那個由軟銀、甲骨文和阿布扎比基金 MGX 共同支援的超級算力基礎設施，計劃在未來幾年砸下數千億美元建設 AI 資料中心，而這次的錢也會部分用來填補 OpenAI 在基建上的承諾。

OpenAI 最近在產品端也跑得飛快。Sam Altman 週一在社交平臺透露，得益於 ChatGPT 裡的 Images 新功能——由於能生成吉卜力風格插畫在全網刷屏，平臺曾創下單小時湧入 100 萬新使用者的紀錄。OpenAI 官方還在融資宣告中披露，ChatGPT 目前的周活躍使用者已經達到 5 億人。

Altman 還在週三預告，接下來幾個月他們會發布一款具備推理能力的高效能開源權重模型。看得出，面對開源社群的步步緊逼，他們也打算拿新武器回擊。

賺得多，但燒得更狠

不過，使用者瘋狂增長的背後是一臺徹頭徹尾的碎鈔機。彭博社報道稱，OpenAI 預計今年營收能達到 127 億美元，相比去年 37 億美元的年化經常性收入可以說是三倍跳升。

但是，去年因為恐怖的訓練和算力基建賬單，OpenAI 據悉虧了整整 50 億美元。內部預測甚至顯示，公司要一直等到 2029 年、年營收衝到 1250 億美元的大關時，才可能真正實現正向現金流。

Sam Altman 一直不掩飾他的野心：要想做出造福全人類的通用人工智慧（AGI），算力、能源、全球網路，每一樣都得用天文數字的現金鋪路。

為什麼重要

對普通使用者和開發者來說，這意味著 ChatGPT 和背後的 API 短期內不會因為成本壓力而大幅收縮算力供給。相反，接下來幾個月要釋出的推理開源模型，很可能會給本地部署和垂直應用開發者帶來新一波紅利。如果你正在觀望要不要深度接入 OpenAI 生態，現在它的資金護城河至少能保證未來兩三年它依然是算力最充沛的玩家。

對整個行業而言，這輪融資直接拔高了 AI 軍備競賽的入場門檻。3000 億美元估值和 400 億美元現金儲備，逼著 Google、Anthropic 和 Meta 必須跟進更大規模的基建投入。小玩家要在這個賽道里拼通用大模型，幾乎徹底沒了機會。

我們認為，軟銀和 OpenAI 走這一步棋極其大膽，但也埋著巨大的隱患。聰明的地方在於，Altman 成功把基礎設施夥伴直接綁上了戰車，把算力缺口轉嫁成了資本共謀。但看起來最大的風險還在於重組承諾：要在年底前釐清複雜的非營利架構，還要平衡早期創始團隊和監管機構的審視，一旦卡殼，不僅剩下的數百億美元可能泡湯，還可能引發資本市場的信心危機。這本質上是在用未來的超高營收預期，跟眼下的鉅額燒錢速度打一場生死賭局。