輝達市值達 3.34 萬億美元：超越微軟成全球市值最高公司

首次發布 2024年6月18日傳播指數 65

週二，輝達股價上漲 3.6%，市值達到 3.34 萬億美元，超越微軟成為全球市值最高的上市公司。今年以來輝達股價已上漲超 170%，佔據約 80% 的資料中心 AI 晶片市場。這表明在生成式 AI 浪潮下，算力基建正徹底重塑科技巨頭格局。

過去這幾年，美股市值第一的交椅一直由蘋果和微軟輪流坐。直到週二，這個維持了許久的格局被一家賣顯示卡起家的硬體公司打破了。

6 月 18 日美股收盤前，輝達股價上漲 3.6%，總市值達到 3.34 萬億美元。這個數字剛剛好超過了微軟的 3.32 萬億美元，也壓過了蘋果的 3.29 萬億美元，讓輝達正式坐上全球市值最高上市公司的王座。

要知道，本月早些時候輝達市值才剛剛邁過 3 萬億美元大關、順手超車蘋果。短短兩週之後，它就把常年霸榜的微軟也甩在了身後。

兩年漲了九倍的算力軍火商

輝達今年以來的股價漲幅已經超過 170%。如果把時間線拉回到 2022 年底，也就是 ChatGPT 掀起生成式 AI 熱潮的前夜，它的股價至今已經翻了整整九倍以上。

創始人兼 CEO 黃仁勳的身價也跟著水漲船高，據福布斯估算已達到約 1170 億美元，躍居全球第十一大富豪。

支撐這個天文數字的不是 PPT，而是貨真價實的訂單。輝達目前拿下了全球資料中心 AI 晶片市場大約 80% 的份額。

從 OpenAI、微軟、Alphabet，到亞馬遜和 Meta，所有人都在排隊搶購它的算力晶片。在最新一季財報裡，輝達資料中心業務營收同比暴增 427%，達到 226 億美元，直接佔了全公司總銷售額的 86% 左右。

為了讓股票流動性更好、降低散戶上車門檻，輝達還在 6 月 7 日剛執行了 1 拆 10 的拆股計劃。這也被外界普遍看作是它未來被納入道瓊斯工業平均指數的關鍵一步。

這場王座交接最有意思的地方，在於微軟和輝達之間微妙的共生關係。

微軟今年自己的股價也漲了差不多 20%。它早早重金押注 OpenAI，把大模型塞進 Windows 和 Office，還推出了 Copilot+ 電腦，本來是 AI 淘金熱裡最亮眼的軟體巨頭。

但問題是，微軟 Azure 雲服務跑大模型所需的成千上萬張頂級 GPU，絕大部分都得打錢給輝達買。也就是說，淘金的人賺沒賺錢先不說，給淘金者賣鐵鍬的輝達，已經先把淘金隊長的市值給超了。

我們認為，輝達登頂是整個科技產業話語權轉移的一個轉折點。它證明了在當下的生成式 AI 競賽裡，底層物理算力的稀缺程度，已經完全壓倒了上層應用和終端生態。

對普通開發者和創業團隊來說，這其實喜憂參半。好訊息是全球基礎設施的軍備競賽短時間內停不下來，算力供給還在拼命擴張；壞訊息是算力成本的大頭全被上游吃掉了，買單的壓力最終還是會傳導給下游的應用層。

對行業格局來說，這一幕看起來不可思議，但隱患也很清晰。目前輝達 86% 的營收都靠資料中心撐著，而這些採購絕大部分集中在幾家超大規模雲廠商手裡。微軟、亞馬遜和 Google 都在緊鑼密鼓地自研晶片，沒人甘心長期把命門和利潤率拱手送給一家硬體供應商。

短期內輝達的護城河依然極深，不僅在硬體，還在生態底層的 CUDA 架構。但現在的估值已經把未來的完美預期全部打滿，一旦巨頭們的自研晶片開始頂上，或者 AI 應用的商業化回報不及預期導致雲廠商放緩採買，這種狂飆還能維持多久，恐怕是每個人都在打鼓的問號。