Nvidia 給出歷史級業績指引：單季營收看漲 110 億美元，市值一天暴增 2000 億

如果說過去幾個月科技圈還在爭論生成式 AI 到底是不是炒作，輝達在 5 月 25 日用一份財報直接把爭論按下了暫停鍵。

財報公佈後，輝達週四股價單日飆升 27%。如果這一漲幅保持住，輝達單日市值將增加超過 2000 億美元，一舉打破蘋果在 2022 年 11 月創下的單日暴漲 1910 億美元歷史紀錄。

在 Yahoo Finance 上，輝達的股票頁面成了當天最熱鬧的地方，連帶著 AMD 和 Intel 這類競爭對手也迎來了極高關注。

華爾街模型全被擊穿：多出來的 38 億美元

真正讓華爾街所有人看傻眼的，是輝達對第二季度的業績指引。

輝達預計第二季度營收約為 110 億美元（上下浮動 2%）。在此之前，華爾街分析師們原本給出的平均預期只有 72 億美元。中間憑空多出來的 38 億美元差額，直接把分析師們的財務預測模型打爆了。

創始人兼執行長黃仁勳在電話會上解釋，這種極為樂觀的前景反映了全球計算架構向加速計算的根本轉變。

黃仁勳直言，全球正在掀起重新裝備資料中心的驚人訂單潮。在他看來，這是一場為期 10 年的轉型開端，全球資料中心將逐步淘汰傳統 CPU，轉向以 SmartNIC、智慧交換機和 GPU 為核心的加速計算架構，而未來的核心工作負載絕大部分就是生成式 AI。

投行排隊調高目標價：從懷疑泡沫到載入史冊

財報出來後，各大投行幾乎連夜改寫報告。

Wedbush 分析師 Dan Ives 直言，之前很多懷疑論者還在討論 AI 泡沫，但黃仁勳拿出了一份足以載入史冊的指引。他認為輝達就是這場 AI 革命的心臟和肺，沒有任何指標比輝達更能真實反映超大規模雲廠商和企業的底層需求。

花旗分析師 Atif Malik 給出了一個非常具體的數字：過去四年裡，全球累計價值 1 萬億美元的資料中心 CPU 存量中，目前只有大約 4% 實現了 GPU 加速。這意味著生成式 AI 的替換週期才剛跑完第一局。

Baird 分析師 Tristan Gerra 更是把評級直接上調至跑贏大盤，目標價拔高到 475 美元。他提到早在 3 月渠道就反饋了 ChatGPT 引發對 H100 的瘋搶，接下來兩到三個季度輝達的年化每股收益很可能摸到 10 美元。

德意志銀行分析師 Ross Seymore 儘管提出了對後續資料中心消化期的擔憂，但還是大幅上調了輝達 2024 年營收和每股收益預期，坦言市場上根本找不到輝達的替代品，眼下只能繼續享受這場狂歡。

為什麼重要

在我們看來，這份指引最大的意義，是把生成式 AI 的商業邏輯從概念驗證徹底推向了真金白銀的硬體基建階段。

對開發者和企業來說，這意味著算力緊張在短期內不僅不會緩解，反而會更嚴重。隨著雲廠商爭先恐後採購 H100 這類頂級晶片，中小團隊租用 GPU 算力的成本很難快速下降。現在去硬拼底層大模型訓練代價極高，把精力放在輕量微調或應用層落地，看起來是更務實的選擇。

對整個半導體和硬體行業而言，輝達實際上在重構整個資料中心的預算分配。傳統 CPU 廠商的份額正在被無情擠壓，以前建機房花在通用伺服器上的錢，現在全被挪去買了輝達的 GPU 和網路裝置。

輝達做得最聰明的地方，在於它早在多年前就用 CUDA 生態和加速計算軟硬一體築牢了護城河，讓大客戶在面臨 AI 焦慮時根本沒有別的成熟方案可選。

不過隱患也同樣擺在眼前。花旗提到的 4% 滲透率確實誘人，但當下這波訂單裡究竟有多少是雲巨頭為了搶地盤而過度囤貨的泡沫？一旦各大客戶手頭的算力建好並進入利用率消化期，輝達能否在二季度的高基數後繼續維持這種神話，依然是後續最大的懸念。