Nvidia 给出历史级业绩指引：单季营收看涨 110 亿美元，市值一天暴增 2000 亿

如果说过去几个月科技圈还在争论生成式 AI 到底是不是炒作，英伟达在 5 月 25 日用一份财报直接把争论按下了暂停键。

财报公布后，英伟达周四股价单日飙升 27%。如果这一涨幅保持住，英伟达单日市值将增加超过 2000 亿美元，一举打破苹果在 2022 年 11 月创下的单日暴涨 1910 亿美元历史纪录。

在 Yahoo Finance 上，英伟达的股票页面成了当天最热闹的地方，连带着 AMD 和 Intel 这类竞争对手也迎来了极高关注。

华尔街模型全被击穿：多出来的 38 亿美元

真正让华尔街所有人看傻眼的，是英伟达对第二季度的业绩指引。

英伟达预计第二季度营收约为 110 亿美元（上下浮动 2%）。在此之前，华尔街分析师们原本给出的平均预期只有 72 亿美元。中间凭空多出来的 38 亿美元差额，直接把分析师们的财务预测模型打爆了。

创始人兼首席执行官黄仁勋在电话会上解释，这种极为乐观的前景反映了全球计算架构向加速计算的根本转变。

黄仁勋直言，全球正在掀起重新装备数据中心的惊人订单潮。在他看来，这是一场为期 10 年的转型开端，全球数据中心将逐步淘汰传统 CPU，转向以 SmartNIC、智能交换机和 GPU 为核心的加速计算架构，而未来的核心工作负载绝大部分就是生成式 AI。

投行排队调高目标价：从怀疑泡沫到载入史册

财报出来后，各大投行几乎连夜改写报告。

Wedbush 分析师 Dan Ives 直言，之前很多怀疑论者还在讨论 AI 泡沫，但黄仁勋拿出了一份足以载入史册的指引。他认为英伟达就是这场 AI 革命的心脏和肺，没有任何指标比英伟达更能真实反映超大规模云厂商和企业的底层需求。

花旗分析师 Atif Malik 给出了一个非常具体的数字：过去四年里，全球累计价值 1 万亿美元的数据中心 CPU 存量中，目前只有大约 4% 实现了 GPU 加速。这意味着生成式 AI 的替换周期才刚跑完第一局。

Baird 分析师 Tristan Gerra 更是把评级直接上调至跑赢大盘，目标价拔高到 475 美元。他提到早在 3 月渠道就反馈了 ChatGPT 引发对 H100 的疯抢，接下来两到三个季度英伟达的年化每股收益很可能摸到 10 美元。

德意志银行分析师 Ross Seymore 尽管提出了对后续数据中心消化期的担忧，但还是大幅上调了英伟达 2024 年营收和每股收益预期，坦言市场上根本找不到英伟达的替代品，眼下只能继续享受这场狂欢。

为什么重要

在我们看来，这份指引最大的意义，是把生成式 AI 的商业逻辑从概念验证彻底推向了真金白银的硬件基建阶段。

对开发者和企业来说，这意味着算力紧张在短期内不仅不会缓解，反而会更严重。随着云厂商争先恐后采购 H100 这类顶级芯片，中小团队租用 GPU 算力的成本很难快速下降。现在去硬拼底层大模型训练代价极高，把精力放在轻量微调或应用层落地，看起来是更务实的选择。

对整个半导体和硬件行业而言，英伟达实际上在重构整个数据中心的预算分配。传统 CPU 厂商的份额正在被无情挤压，以前建机房花在通用服务器上的钱，现在全被挪去买了英伟达的 GPU 和网络设备。

英伟达做得最聪明的地方，在于它早在多年前就用 CUDA 生态和加速计算软硬一体筑牢了护城河，让大客户在面临 AI 焦虑时根本没有别的成熟方案可选。

不过隐患也同样摆在眼前。花旗提到的 4% 渗透率确实诱人，但当下这波订单里究竟有多少是云巨头为了抢地盘而过度囤货的泡沫？一旦各大客户手头的算力建好并进入利用率消化期，英伟达能否在二季度的高基数后继续维持这种神话，依然是后续最大的悬念。