Nvidia 確認 Blackwell 全面量產：已出貨 1.3 萬個樣品

前幾天外界還在傳新一代 AI 晶片發熱嚴重、伺服器機櫃要被燒開水，輝達扭頭就交出了一份把所有人嘴堵上的財報。

在剛剛公佈的 2025 財年第三季度財報裡，輝達不僅穩坐全球市值第一的寶座，營收和利潤更是創下了新紀錄。面對此前 The Information 爆料的伺服器過熱問題，管理層在財報電話會上乾脆隻字不提，而是直接用量產進度和數字說話。

散熱傳聞不提，但樣品已經發了一萬多顆

輝達首席財務官 Colette Kress 在會上透露，這個季度他們已經向客戶交付了 13000 個 Blackwell 晶片樣品。

執行長黃仁勳更是直接給投資人吃定心丸，說 Blackwell 目前已經進入全力生產階段，正在開足馬力推進，甚至表示 Blackwell 的商業成功現在已經能用「幾十億美元」來衡量了。

用老黃的話說，看著客戶們正在搭建起來的各種系統，Blackwell 的狀態好得很。換句話說，就算伺服器工程上有磕碰，也根本擋不住科技巨頭排隊搶貨的節奏。

遊戲是過去，印鈔機在資料中心

很多人對輝達的印象可能還停留在賣遊戲顯示卡，但現在的真實情況是，遊戲業務每季度只能給它帶來 20 到 30 億美元的收入，早就成了零頭。

相比之下，吃盡 AI 紅利的資料中心業務上季度狂攬 307 億美元，直接撐起了輝達單季 350 億美元總營收的大頭。

更嚇人的是賺錢的速度。第一季度輝達淨利潤還是 148 億美元，第二季度漲到 166 億美元，到了第三季度，單季利潤直接飆到了 193 億美元。雖然離微軟的 247 億美元和蘋果的 214 億美元還有一點差距，但這臺印鈔機的提速勢頭完全沒有放緩的跡象。

有意思的是，新晶片 Blackwell 還沒大批次鋪開，老將們還在瘋狂賺錢。去年釋出的 H200 成了輝達歷史上銷量攀升最快的產品，單季度收入就幹到了幾十億美元；而最初立下戰功的 H100 需求也依然堅挺，黃仁勳預計整個 H 系列的旺盛需求還會貫穿明年大半年的時間。

為什麼重要

我們認為，輝達這次的表態最厲害的地方，在於它成功化解了市場對產品斷檔的焦慮。

對買卡的雲端計算大廠和模型團隊來說，現在最怕的是兩頭落空：如果 Blackwell 真的因為散熱問題延期，而老款晶片又停產，算力擴容就會瞬間卡脖子。輝達給出的答案很實在，一邊用 13000 顆樣品證明新晶片沒趴窩，另一邊靠 H200 和 H100 繼續頂上，讓買家不用停下采購的步子。

對行業來說，晶片更新換代的節奏已經被徹底焊死在快車道上了。過去硬體廠商兩到三年才出一代大架構，現在無論是輝達還是咬在後面的 AMD，都把釋出節奏提速到了一年一代。這種超高頻迭代讓前後幾代產品在資料中心裡大規模重疊共存，不僅把 Intel 遠遠甩在身後逼得對方不得不重組，也把後來者的門檻提到了令人絕望的高度。

但這種狂飆背後也並非沒有隱患。一年一換代意味著工程驗證的時間被極度壓縮，機櫃散熱和功耗這些物理極限早晚會變成真正的攔路虎；而且當買家們手裡的 H100、H200 和 Blackwell 堆在一起時，鉅額折舊與大模型商業化變現之間的鴻溝，遲早需要有人來買單。