輝達與 AMD 將向美國政府上交 15% 對華晶片出口收入

以前大家以為中美晶片戰拼的是技術封鎖與國家安全，現在畫風一變，變成了真金白銀的“過路費”。

據《金融時報》報道以及美國總統特朗普在記者會上的確認，Nvidia 和 AMD 已經同意，將向中國出口特定 AI 晶片所得收入的 15% 上繳給美國政府，用來換取向中國市場的供貨許可證。涉及的產品主要是此前專為中國市場定製的降級晶片，包括 Nvidia 的 H20 和 AMD 的 MI308。

特朗普在現場甚至還分享了一段砍價細節：他最初獅子大開口，要求抽成 20%，後來 Nvidia CEO 黃仁勳親自出面談判，硬生生把比例砍掉了 5 個百分點。

從“絕對封鎖”變成“收稅放行”

這筆交易背後，是晶片巨頭和美國政府之間長達數月的極限拉扯。

拜登政府在 2022 年切斷高階晶片對華出口後，Nvidia 和 AMD 分別推出了踩著監管紅線降級的 H20 和 MI308。但今年早些時候，特朗普政府突然將禁令延伸到了這兩款特供晶片上。Nvidia 當時預估，第二季度營收會直接蒸發 80 億美元；AMD 也向投資者預警，全年營收將損失 15 億美元。更要命的是，黃仁勳透露，禁令暫停發貨期間，Nvidia 在中國的市場份額直接從 95% 斷崖式跌到了 50%。

隨後，黃仁勳找特朗普當面溝通，促成了這次“突破”。除了答應上繳 15% 的營收提成，據報道，Nvidia 此前還承諾在美國本土進行高達 5000 億美元的資料中心投資。此外，美國商務部長 Howard Lutnick 透露，這次調整還牽涉到美中之間關於電動車電池等關鍵領域稀土資源的貿易談判。

在記者會上，特朗普直言 H20 已經“過時了”，中國早就通過不同渠道拿到了類似效能的東西。不僅如此，他還放風稱，未來可能允許 Nvidia 向中國出口修改版的最新 Blackwell 架構晶片。不過條件也很明確，必須“反向增強”，也就是在效能上直接砍掉 30% 到 50%。

投資機構 Hargreaves Lansdown 估計，恢復 H20 對華出口，光是今年就能幫 Nvidia 挽回 150 億到 200 億美元的收入。與此同時，Nvidia 最近還推出了一款面向製造和物流領域的 RTX PRO 處理器，主打完全合規。

為什麼重要

對國內的雲廠商和 AI 開發者來說，H20 的迴歸至少能解一部分算力飢渴的燃眉之急。不過我們認為，這並不意味著大家可以高枕無憂地繼續重度依賴。H20 算力本身只有 4 petaflops 左右，和 B200 動輒 20 petaflops 的效能差距極大，就算未來能買到砍掉三到五成效能的 Blackwell，也依然存在政策反覆的風險。現在拿它來做推理或應急訓練沒問題，但長期來看，雙軌適配國產算力依然是必修課。

對行業而言，這一步徹底改變了美國對華半導體管制的底層邏輯。過去華盛頓打的是國家安全和技術封鎖的旗號，現在看起來，高層更傾向於把核心科技當成關稅談判、籌碼交換甚至政府創收的工具。 Forrester 分析師 Alvin Nguyen 就直言，這實際上是對近期限制技術出口做法的一次大轉向。雖然國家安全專家和前官員聯名寫信堅決反對，但在眼下的交易型策略面前，商業利益顯然佔了上風。

點評這筆買賣，黃仁勳的做法非常務實。寧可交 15% 的保護費外加承諾本土投資，也絕不能丟掉佔全球很大比重的中國市場，否則中國本土晶片會迅速填補真空，到時候再想回去就徹底沒門了。但這種做法的隱患在於，先例一開，以後的出口許可可能隨時會變成白宮案頭待價而沽的商品，科技公司的合規成本將變得極不可控。