輝達擬重啟對華供應 H20：美方鬆口放行，系稀土協議一部分

前幾個月還在喊著要徹底切斷先進 AI 算力的美國，突然把閘門鬆開了一條縫。

週一晚間，Nvidia 宣佈正在向美國政府提交申請，準備恢復向中國銷售特供版 AI 晶片 H20，並且已經得到了美方「很快會發許可證」的明確保證。同一時間，AMD 的特供晶片 MI308 也傳出商務部將稽核其許可申請的訊息。週二，美國商務部長 Howard Lutnick 直接對路透社挑明瞭底牌：允許放行 H20，其實是美方用來換取中國恢復稀土磁鐵供應的談判籌碼之一，就寫在剛剛談妥的貿易協議裡。

稀土換晶片，老黃遊說見效

這出大逆轉背後，是白宮、稀土供應鏈與半導體巨頭之間的一場精準博弈。

今年 4 月，美國商務部要求向中國出售特供降規晶片必須申請專項許可，導致 H20 出口實質上陷入停擺。Nvidia 曾預估這一禁令會導致第四財季損失 55 億美元，全年在華收入可能縮水 150 億美元。但就在上週，Nvidia CEO 黃仁勳親自拜訪了特朗普，幾天後政策風向就徹底變了。

美國商務部長 Lutnick 證實，放行晶片是和稀土出口捆綁談判的產物。今年 3 月雙方貿易摩擦升級後，中國暫停了稀土出口，而稀土是美國製造軍工武器、電動車和手機離不開的命脈。拿一款已經被大砍算力的特供晶片，去換取急需的稀土磁鐵，成了美方的妥協方案。

資本市場對此迅速給出反應。週二 Nvidia 股價收漲約 4%，AMD 漲幅達 5.6%。除了 H20，Nvidia 還公佈了一款名為 RTX PRO 的全新合規晶片，專門面向工廠和物流的數字孿生場景，據悉引數完全低於需要特殊審批的閾值。

大廠搶購與國會炸鍋

禁令剛現鬆動，國內算力市場立刻就躁動起來。

據路透社訊息，國內科技公司已經開始排隊搶購 H20。Nvidia 甚至拉了一份準購白名單供客戶登記，知情人士透露騰訊和字節跳動都在申請流程中。儘管字節跳動隨後發聲否認了目前正在提交申請，但算力渴求是明擺著的事實。

H20 雖然相比海外的旗艦 H100 大幅砍掉了算力，但它身上有國內團隊無法捨棄的東西：CUDA 生態的無縫相容。哪怕效能縮水，只要插上伺服器就能立刻跑通現有模型體系。

但這筆交易讓美國國會兩黨炸了鍋。眾議院中國特別委員會民主黨首席議員 Raja Krishnamoorthi 公開抨擊該決定危險且前後矛盾，是在拱手把先進技術送給對手。委員會主席、共和黨人 John Moolenaar 則直接拉出 DeepSeek 當論據，稱國會調查表明 DeepSeek 正是靠著 H20 這類晶片崛起、以極低成本跑出匹敵 OpenAI 的模型。華盛頓智庫 Beacon Global Strategies 專家 Divyansh Kaushik 也直言，如果中國這次能拿到 100 萬張 H20，中美在 AI 領域的差距可能被大幅抹平甚至反超。

為什麼重要

我們認為，美國政府把 H20 放回談判桌，表面上是做了一筆各取所需的精明生意，骨子裡卻暴露了 AI 出口管制在現實利益面前的脆弱。

對國內企業和開發者來說，這絕對是一劑救命的解渴藥。無論是大廠訓推一體，還是初創公司追趕開源生態，能合法買到原廠 Nvidia 硬體和穩定的驅動支援，意味著短期內不用被迫承擔遷移到國產算力棧帶來的高昂除錯成本。但它也是一劑止痛藥：政策今天能拿來換稀土，明天就能因為別的由頭再次掐斷，沒有任何一家公司敢把身家性命全押在這類「隨時可能斷供」的降規卡上。

從行業競爭來看，黃仁勳此前反覆強調「不賣晶片只會把市場送給華為」，這句話顯然戳中了白宮的痛點。如果 H20 徹底斷供，國內開發者被逼著把整個工具鏈遷移到華為昇騰等國產晶片上，一旦國產軟硬體生態閉環跑通，Nvidia 失去的就不僅僅是一年 170 億美元的中國營收，而是全球第二大 AI 開發者群體的代際繫結。現在放行 H20，客觀上再次延緩了國內企業完全走向軟硬體國產替代的倒逼程序。