软银清仓 58.3 亿美元英伟达股票：全力筹钱押注 OpenAI

孙正义又把英伟达卖光了。

软银在周二的财报中披露，他们已经在 10 月份卖掉了持有的全部 3210 万股英伟达股票，一把套现 58.3 亿美元。消息出来后，英伟达股价应声下跌了 2%。

但这还不是全部。软银同时还抛售了价值 91.7 亿美元的 T-Mobile 股份，再加上把手里的 Arm 股票拿去抵押贷款，一套组合拳下来回笼了巨量现金。

软银首席财务官后藤芳光把这解释为资产货币化，说公司要在保持财务稳健的前提下，随时准备好充足的弹药。知情人士明确表示，清仓英伟达绝对不是因为担心 AI 估值太高，而是因为后头有一笔更大的开销要付。

腾挪 300 亿，只为给 OpenAI 凑钱

这笔大开销的主角是 ChatGPT 的母公司 OpenAI。

知情人士透露，软银砸锅卖铁筹集的这笔钱，最核心的用途是兑现对 OpenAI 高达 225 亿美元的注资承诺。此外，这笔现金还要用来支持收购 ABB 的机器人业务等新项目。

按研究机构 New Street Research 分析师 Rolf Bulk 的测算，软银仅在今年第四季度就需要至少 305 亿美元的投资资金。除了给 OpenAI 的 225 亿，还包括投给芯片初创公司 Ampere 的 65 亿美元。这一季度的投资额，直接超过了软银此前整整两年的总和。

随着这笔 225 亿美元落袋，软银在 OpenAI 的持股比例将从 4% 一跃提升到 11%。软银 CFO 后藤芳光在会上提到，去年 9 月他们第一次投资 OpenAI，如今 OpenAI 的公允估值已经冲到了 5000 亿美元，位列全球最高估值梯队。知情人士还透露，未来软银甚至可能继续加注，不过通常不会超过 40% 的控股警戒线。

熟悉孙正义的人对这个剧本大概不会陌生。早在 2017 年，软银愿景基金就曾积累过价值 40 亿美元的英伟达股票，但随后在 2019 年 1 月全部清仓，完美错过了英伟达之后几千亿美元的史诗级暴涨。

不过软银并不是要和英伟达彻底切割。他们手里还有不少极度依赖英伟达技术的 AI 项目，比如要在美国建设的高达 5000 亿美元的 Stargate 超级数据中心。

为什么重要

我们认为，软银这次抛售英伟达，表面上看是弃车保帅，本质上是一场极度激进的 AI 筹码大迁移。

从投资逻辑来看，英伟达虽然依旧是 AI 浪潮里的头号军火商，但在数万亿美元市值的高位上，它的成长空间已经从指数级变成了线性。对孙正义来说，继续握着英伟达只能赚行业平均红利的钱，而把筹码全部押注在可能通往超级通用智能的 OpenAI 身上，才有博取下一个十倍百倍回报的可能。

但这里的隐患也极其明显。软银现在的做法看起来就像是在把流动性极高、盈利极其扎实的确定性资产，换成一家每年烧钱如流水、估值已经顶到 5000 亿美元的独角兽股权。一旦全球市场对 AI 泡沫的焦虑进一步发酵，或者 OpenAI 的商业化落地不及预期，软银这种单季度砸出 300 亿美元的高杠杆打法，随时可能让愿景基金重演当年的流动性危机。

对于整个 AI 行业来说，这释放了一个清晰的信号：顶级资本正在从基础设施底座的英伟达，加速向直接掌握顶级模型与算力入口的应用层终局巨头集中。战局已经到了容不得留后手的阶段，谁拿不出几百亿美元真金白银，谁就会彻底掉队。