软银完成对 OpenAI 400 亿美元投资：持股约 11%，最后一笔已到账

孙正义掏钱的速度，比外界预期的还要激进得多。

今年 2 月媒体曝出软银要给 OpenAI 投 400 亿美元时，原本的计划还是在 12 到 24 个月内分期打款。结果才到年底，知情人士就向 CNBC 透露，软银已经在上周把最后一笔 220 亿至 225 亿美元的巨款全打了过去，整个投资承诺已经全部结清。

算上软银此前自己投的 75 亿美元、拉来联合投资者组团投的 110 亿美元，总承诺额最终定格在 410 亿美元。这笔钱砸下去后，软银拿到了 OpenAI 约 11% 的股份。当时的投前估值，是 2600 亿美元。

清仓英伟达，全押奥特曼

这笔天量现金是怎么凑出来的？软银的做法非常决绝。

上个月，软银清空了手里持有的所有英伟达股票，套现 58 亿美元。知情人士当时就提到，这笔卖股票的钱加上其他现金储备，全都是为了顶上对 OpenAI 的这笔投资。

不仅卖掉铲子股，软银还在基础设施上层层加码。就在本周一，这家日本投资巨头刚宣布掏出 40 亿美元，收购数据中心投资公司 DigitalBridge，继续给自己的 AI 版图铺路。

而 OpenAI 这边花钱的胃口也是天文数字。他们未来几年在全球基础设施上的承诺已经超过 1.4 万亿美元，背后绑着英伟达、AMD 和博通一长串芯片巨头。软银投进来的部分资金，就是要直接注进软银、甲骨文和 OpenAI 合作的 Stargate 超级计算合资项目里。

与此同时，OpenAI 身边的大金主已经挤成一团。微软早已投了数十亿美元，迪士尼刚投了 10 亿美元换取把米奇等角色放进 Sora，本月 CNBC 还报道称亚马逊也在和 OpenAI 接触，可能再砸超过 100 亿美元。据传，OpenAI 已经在为首次公开募股做准备了。

为什么重要

这笔投资的结清，最直观的改变是 OpenAI 手里的流动性彻底拉满了。

对于每天用 ChatGPT 或调用 API 的开发者和普通用户来说，短期内最大的好处就是算力保障。OpenAI 敢一口气签下 1.4 万亿美元的基础设施承诺，底气就是账户里不断到账的真金白银。接下来更复杂的推理模型、更大的多模态训练，以及 Sora 这种极度吃算力的视频生成，至少不用担心因为没钱租卡而放慢迭代节奏。

从行业竞争来看，软银加速全额打款，正在把生成式 AI 的准入门槛拉高到一个常人无法企及的壁垒。微软、亚马逊、迪士尼和软银把最顶级的算力、云资源、IP 和资本全绑在了 OpenAI 一家身上，这会倒逼谷歌、Meta 和 Anthropic 不得不把军备竞赛的赌注提到百亿甚至千亿美元级别，腰部创业公司基本被彻底挤出了底座大模型的牌桌。

我们认为，软银这次的操作非常具有典型的孙正义风格，甚至有些悲壮。清空涨势正盛的英伟达股票去押注 OpenAI，等于把上一轮造铲人的红利兑现，彻底重注在这一轮唯一的超级淘金者身上。这一步的隐患也很明显：如果 OpenAI 冲刺 IPO 遇阻，或者商业化变现的速度赶不上万亿美元级别的基建折旧，这 11% 的股权可能会成为软银历史上最沉重的包袱；但如果赌赢了，软银就买到了通往超级智能时代最昂贵的一张头等舱门票。