OpenAI 获软银领投 400 亿美元：估值冲上 3000 亿创历史纪录

如果把科技公司融资比作吸金游戏，OpenAI 刚刚把整个奖池直接端走了。

软银领投了 OpenAI 新一轮 400 亿美元的融资，直接把这家初创公司的估值推到了 3000 亿美元。根据 CNBC 的说法，这是历史上未上市科技公司规模最大的一轮融资。

这笔钱并不是一次性全打进账户。首批 100 亿美元即刻到账，其中软银出了 75 亿美元，另外 25 亿美元来自财团投资者。彭博社和行业消息提到，参与本轮的还有 Magnetar Capital、Coatue 以及 Founders Fund 等机构。

拿满 400 亿，先得摘掉非营利帽子

剩下的 300 亿美元，预计在年底前到位。但投资人给这笔钱加了一道极为苛刻的紧箍咒：据 CNBC 报道，OpenAI 必须在今年年底前正式转成一家营利性公司。如果完不成架构重组，OpenAI 可能会直接丢掉这笔交易的四分之一资金。

这笔巨额融资距离之前宣布的星际之门（Stargate）项目才过去不久。那个由软银、甲骨文和阿布扎比基金 MGX 共同支持的超级算力基础设施，计划在未来几年砸下数千亿美元建设 AI 数据中心，而这次的钱也会部分用来填补 OpenAI 在基建上的承诺。

OpenAI 最近在产品端也跑得飞快。Sam Altman 周一在社交平台透露，得益于 ChatGPT 里的 Images 新功能——由于能生成吉卜力风格插画在全网刷屏，平台曾创下单小时涌入 100 万新用户的纪录。OpenAI 官方还在融资声明中披露，ChatGPT 目前的周活跃用户已经达到 5 亿人。

Altman 还在周三预告，接下来几个月他们会发布一款具备推理能力的高性能开源权重模型。看得出，面对开源社区的步步紧逼，他们也打算拿新武器回击。

赚得多，但烧得更狠

不过，用户疯狂增长的背后是一台彻头彻尾的碎钞机。彭博社报道称，OpenAI 预计今年营收能达到 127 亿美元，相比去年 37 亿美元的年化经常性收入可以说是三倍跳升。

但是，去年因为恐怖的训练和算力基建账单，OpenAI 据悉亏了整整 50 亿美元。内部预测甚至显示，公司要一直等到 2029 年、年营收冲到 1250 亿美元的大关时，才可能真正实现正向现金流。

Sam Altman 一直不掩饰他的野心：要想做出造福全人类的通用人工智能（AGI），算力、能源、全球网络，每一样都得用天文数字的现金铺路。

为什么重要

对普通用户和开发者来说，这意味着 ChatGPT 和背后的 API 短期内不会因为成本压力而大幅收缩算力供给。相反，接下来几个月要发布的推理开源模型，很可能会给本地部署和垂直应用开发者带来新一波红利。如果你正在观望要不要深度接入 OpenAI 生态，现在它的资金护城河至少能保证未来两三年它依然是算力最充沛的玩家。

对整个行业而言，这轮融资直接拔高了 AI 军备竞赛的入场门槛。3000 亿美元估值和 400 亿美元现金储备，逼着 Google、Anthropic 和 Meta 必须跟进更大规模的基建投入。小玩家要在这个赛道里拼通用大模型，几乎彻底没了机会。

我们认为，软银和 OpenAI 走这一步棋极其大胆，但也埋着巨大的隐患。聪明的地方在于，Altman 成功把基础设施伙伴直接绑上了战车，把算力缺口转嫁成了资本共谋。但看起来最大的风险还在于重组承诺：要在年底前厘清复杂的非营利架构，还要平衡早期创始团队和监管机构的审视，一旦卡壳，不仅剩下的数百亿美元可能泡汤，还可能引发资本市场的信心危机。这本质上是在用未来的超高营收预期，跟眼下的巨额烧钱速度打一场生死赌局。