OpenAI 与 CoreWeave 签 119 亿美元大单：锁定五年算力，拿 3.5 亿股权

训练和运行顶尖 AI 模型到底有多费钱？OpenAI 刚刚用一份巨额账单给出了最新答案。

据 CNBC 和路透社报道，两位知情人士透露，专为 AI 公司提供数据中心技术和算力服务的 CoreWeave，已经与 OpenAI 签署了一份为期五年、总价值高达 119 亿美元的合作协议。

这还不是全部。作为这笔交易的一部分，OpenAI 还将获得与 CoreWeave 即将进行的首次公开募股挂钩的股权，价值约为 3.5 亿美元。

抱上英伟达大腿的算力新贵

对很多人来说，CoreWeave 这个名字可能还有点陌生，但它早已是硅谷最抢手的算力军火商之一。它背后有英伟达的强力支持，并且正准备在未来几周内登陆纳斯达克。

在上周提交的 IPO 招股书中，CoreWeave 晒出了一份极其夸张的成绩单：2024 年全年营收暴增超过 700%，达到 19.2 亿美元。不过有意思的是，其中超过 60% 的收入其实来自微软，也就是 OpenAI 最大的金主。

为了买显卡和建机房，CoreWeave 过去两年通过股权和债务融了超过 120 亿美元。这当中包括 5 月份以 190 亿美元估值拿下的 11 亿美元融资，以及 10 月份拿到的 6.5 亿美元信贷额度。据路透社此前报道，它在这次 IPO 中瞄准的估值已经超过 350 亿美元。

扩建的速度也比他们自己预想的还要快。招股书显示，CoreWeave 在 2024 年底已经建成了 32 个数据中心，里面装着超过 25 万张英伟达 GPU。这不仅超过了他们 10 月份定下的 28 个数据中心目标，而且他们还打算在 2025 年再建 10 个。除了微软和现在的 OpenAI，Meta、IBM 以及 Cohere 也都在排队用它的算力。

为什么重要

这笔交易首先说清了一件事：AI 头号玩家对算力的饥渴根本没有放缓，甚至还在加速。五年掏出 119 亿美元，意味着 OpenAI 每年单是在 CoreWeave 一家身上就要砸下二十多亿美元。对于日常用 ChatGPT 的普通人或者调用 API 的开发者来说，这意味着更强的下一代模型和更稳的推理吞吐正在路上，但代价也是明摆着的，前沿模型的研发成本正在变成天文数字。

对行业格局来说，这一步走得相当微妙。OpenAI 过去在算力上极度依赖微软 Azure，而微软本身又是 CoreWeave 最大的客户。现在 OpenAI 直接绕过微软的转手，以直签方式绑定 CoreWeave，甚至还拿了 3.5 亿美元的 IPO 前股权。我们认为，这看起来是 OpenAI 极其清醒的一次算力多元化布局，既能锁定英伟达高端芯片的稀缺配额，又能稍微松绑一点对微软基础设施的单一依赖，顺便还能从供应商的上市盛宴中分一杯羹。

不过隐患也同样扎眼。CoreWeave 超过六成的收入靠微软，如今 OpenAI 又成了超级大主顾，这种错综复杂的连环绑定让整个 AI 算力链条的风险高度集中。一旦前沿模型的商业化回报跟不上硬件折旧和千亿基建的烧钱速度，这条由英伟达、微软、OpenAI 和专精云服务商共同编织的繁荣网络，随时会面临巨大的兑现压力。