英伟达拟重启对华供应 H20：美方松口放行，系稀土协议一部分

前几个月还在喊着要彻底切断先进 AI 算力的美国，突然把闸门松开了一条缝。

周一晚间，Nvidia 宣布正在向美国政府提交申请，准备恢复向中国销售特供版 AI 芯片 H20，并且已经得到了美方「很快会发许可证」的明确保证。同一时间，AMD 的特供芯片 MI308 也传出商务部将审核其许可申请的消息。周二，美国商务部长 Howard Lutnick 直接对路透社挑明了底牌：允许放行 H20，其实是美方用来换取中国恢复稀土磁铁供应的谈判筹码之一，就写在刚刚谈妥的贸易协议里。

稀土换芯片，老黄游说见效

这出大逆转背后，是白宫、稀土供应链与半导体巨头之间的一场精准博弈。

今年 4 月，美国商务部要求向中国出售特供降规芯片必须申请专项许可，导致 H20 出口实质上陷入停摆。Nvidia 曾预估这一禁令会导致第四财季损失 55 亿美元，全年在华收入可能缩水 150 亿美元。但就在上周，Nvidia CEO 黄仁勋亲自拜访了特朗普，几天后政策风向就彻底变了。

美国商务部长 Lutnick 证实，放行芯片是和稀土出口捆绑谈判的产物。今年 3 月双方贸易摩擦升级后，中国暂停了稀土出口，而稀土是美国制造军工武器、电动车和手机离不开的命脉。拿一款已经被大砍算力的特供芯片，去换取急需的稀土磁铁，成了美方的妥协方案。

资本市场对此迅速给出反应。周二 Nvidia 股价收涨约 4%，AMD 涨幅达 5.6%。除了 H20，Nvidia 还公布了一款名为 RTX PRO 的全新合规芯片，专门面向工厂和物流的数字孪生场景，据悉参数完全低于需要特殊审批的阈值。

大厂抢购与国会炸锅

禁令刚现松动，国内算力市场立刻就躁动起来。

据路透社消息，国内科技公司已经开始排队抢购 H20。Nvidia 甚至拉了一份准购白名单供客户登记，知情人士透露腾讯和字节跳动都在申请流程中。尽管字节跳动随后发声否认了目前正在提交申请，但算力渴求是明摆着的事实。

H20 虽然相比海外的旗舰 H100 大幅砍掉了算力，但它身上有国内团队无法舍弃的东西：CUDA 生态的无缝兼容。哪怕性能缩水，只要插上服务器就能立刻跑通现有模型体系。

但这笔交易让美国国会两党炸了锅。众议院中国特别委员会民主党首席议员 Raja Krishnamoorthi 公开抨击该决定危险且前后矛盾，是在拱手把先进技术送给对手。委员会主席、共和党人 John Moolenaar 则直接拉出 DeepSeek 当论据，称国会调查表明 DeepSeek 正是靠着 H20 这类芯片崛起、以极低成本跑出匹敌 OpenAI 的模型。华盛顿智库 Beacon Global Strategies 专家 Divyansh Kaushik 也直言，如果中国这次能拿到 100 万张 H20，中美在 AI 领域的差距可能被大幅抹平甚至反超。

为什么重要

我们认为，美国政府把 H20 放回谈判桌，表面上是做了一笔各取所需的精明生意，骨子里却暴露了 AI 出口管制在现实利益面前的脆弱。

对国内企业和开发者来说，这绝对是一剂救命的解渴药。无论是大厂训推一体，还是初创公司追赶开源生态，能合法买到原厂 Nvidia 硬件和稳定的驱动支持，意味着短期内不用被迫承担迁移到国产算力栈带来的高昂调试成本。但它也是一剂止痛药：政策今天能拿来换稀土，明天就能因为别的由头再次掐断，没有任何一家公司敢把身家性命全押在这类「随时可能断供」的降规卡上。

从行业竞争来看，黄仁勋此前反复强调「不卖芯片只会把市场送给华为」，这句话显然戳中了白宫的痛点。如果 H20 彻底断供，国内开发者被逼着把整个工具链迁移到华为昇腾等国产芯片上，一旦国产软硬件生态闭环跑通，Nvidia 失去的就不仅仅是一年 170 亿美元的中国营收，而是全球第二大 AI 开发者群体的代际绑定。现在放行 H20，客观上再次延缓了国内企业完全走向软硬件国产替代的倒逼进程。