DeepSeek 火爆拉動算力：騰訊阿里位元組大幅追加輝達 H20 訂單

DeepSeek 上個月剛引爆全球時，資本市場一度嚇出一身冷汗。很多人以為，如果極低成本就能訓出媲美頂尖水準的模型，那輝達的昂貴顯示卡豈不是要沒人買了？輝達股價甚至一度暴跌了五分之一。

然而現實轉折得比劇本還快。據路透社援引六位知情人士訊息，輝達專供中國市場的 H20 晶片訂單不僅沒有減少，反而迎來了大幅暴漲。

誰在瘋狂掃貨 H20

知情人士透露，騰訊、阿里巴巴和字節跳動這三家大廠，自 DeepSeek 走紅以來就顯著增加了 H20 的採購訂單。這三家不僅自己內部需要算力，更要在雲端給外部客戶提供 DeepSeek 模型的部署和呼叫服務。

更值得玩味的是買家的變化。中國一家大型伺服器製造商的人士透露，過去只有財力雄厚的金融巨頭和電信運營商才會大批次採購 AI 伺服器，但現在醫療、教育等領域的中小企業也開始排隊採購搭載 DeepSeek 和 H20 的整機。

雖然特朗普政府正考慮對 H20 出口實施新的限制，這可能會促使部分公司提前囤貨，但多位訊息人士明確表示，這一輪掃貨的核心驅動力就是 DeepSeek 帶來的業務爆發。

面對訂單暴漲的傳聞，輝達沒有透露具體的數字，只回應稱其產品是憑實力在競爭激烈的市場中勝出。輝達定於週三公佈最新季度財報，而此前因 DeepSeek 引發股價大跌的失地已經基本收復，今年以來累計僅微跌 3%。

推理狂潮打破了算力偽命題

為什麼模型更輕更便宜，晶片反而賣得更好了？關鍵在於訓練和推理的區別。

DeepSeek 的優勢在於演算法最佳化和高性價比，把模型調優和推理的門檻打了下來。正如新加坡 White Oak 資本投資總監 Nori Chiou 所說，很多人一開始誤判了需求，以為算力會停滯甚至縮水，但現實是更先進實惠的模型加速走入日常，在推理層面激發的算力需求呈現的是指數級增長。

換句話說，過去大家覺得 AI 昂貴，中小公司根本用不起；現在門檻降下來了，人人都能跑模型，對推理端算力的總消耗量不僅沒縮水，反而被徹底盤活了。

為什麼重要

對企業和開發者來說，這是一劑清醒劑。低成本開源模型並不意味著算力不需要了，反而意味著推理端的基礎設施進入了真正的普及期。如果你之前還在觀望要不要自建小規模推理叢集，現在行業的大規模部署證明，DeepSeek 搭配合規晶片完全能跑通商業賬，中小企業現在入場試水的成本比過去低得多。

對行業格局來說，這件事直接戳破了輝達需求見頂的悲觀論調。它向市場證明，開源模型的崛起並沒有分走晶片巨頭的蛋糕，反而幫它把蛋糕做大了數倍。競爭的主戰場正在從前期的超大規模預訓練，全面轉移到高頻、長期的推理端消耗。

我們認為，中國科技大廠的做法非常務實，趁著 DeepSeek 帶來的應用浪潮快速擴充合規算力池。但隱患也明擺著：對 H20 的極度依賴，意味著美國潛在的出口新禁令仍然是懸在頭頂的達摩克利斯之劍。一旦出口收緊，搶先囤下算力儲備的廠商或許能多撐一陣，但如何保證長期的推理算力供應，依然是懸而未決的問題。