傳 Anthropic 最早 10 月 IPO：年化營收逼近 200 億美元，正接觸投行

AI 獨角獸們的燒錢大戰，終於要燒到公開市場上了。

據知情人士透露，Claude 的母公司 Anthropic 正考慮最早在今年 10 月進行首次公開募股（IPO）。這家初創公司已經開始和高盛、摩根大通以及摩根士丹利等華爾街大行接洽，商討潛在上市的主導角色。而它的死對頭 OpenAI，也正在籌劃上市。

募資或超 600 億美元，與 OpenAI 搶跑敲鐘

據 The Information 報道，Anthropic 的這次上市可能會籌集超過 600 億美元的資金。不過知情人士也強調，相關討論目前還在早期階段，公司尚未做出最終決定。

如果順利推進，這很可能是歷史上規模最大的科技公司 IPO 之一。高盛、摩根大通和摩根士丹利這幾家投行，預計也會同時爭取 OpenAI 的上市主導席位。

Anthropic 的底氣來自快速膨脹的業務和背後的巨頭聯盟。今年 2 月，Anthropic 剛完成了一輪由 MGX 共同領投的 300 億美元融資，當時給出的估值就高達 3800 億美元。

在業務端，隨著金融、醫療等企業客戶和開發者對 Claude 的需求激增，Anthropic 的年化營收已經逼近 200 億美元。它身後站著 Alphabet、亞馬遜、微軟和輝達，這些科技巨頭不僅持有股份，還通過價值數百億美元的協議為其提供專用晶片和底層技術。

剛贏了五角大樓，還要自建 500 億資料中心

就在傳出 IPO 訊息的同時，Anthropic 剛剛拆掉了一個巨大的政策雷區。

2026 年初，美國五角大樓曾以通常針對外國敵手的權力，將 Anthropic 列為美國供應鏈的威脅。Anthropic 隨後提起訴訟，直言這種禁令可能導致數十億美元的營收損失。就在 3 月 26 日，法院正式下達裁決，暫時叫停了這項針對其技術的政府禁令。

解決了這樁官司，Anthropic 面前最沉重的負擔就只剩下算力成本了。

公司此前已經承諾要在美國投入 500 億美元建設定製資料中心。對任何一家未上市公司來說，單靠一級市場的風投，已經很難持續填平這麼龐大的基礎設施支出。

為什麼重要

對企業客戶和開發者來說，Anthropic 上市最直接的好處是吃下一顆定心丸。一旦公司走向公開市場，財務狀況和算力儲備都得按季向外界披露，大家不用再擔心這家核心大模型供應商哪天突然遭遇資金鍊斷裂或被大股東卡脖子。但代價是，上市後的 Anthropic 會面臨更嚴格的合規審計和盈利壓力，API 降價可能不如以前那麼激進，對高風險應用場景的風控策略也可能進一步收緊。

從行業格局來看，大模型競賽正在從單純的演算法比拼，演變成資產規模和資本運作效率的對決。如果 Anthropic 搶在 OpenAI 之前完成掛牌，不僅能在公開市場上搶先吸收全球最龐大的一筆流動性，還會直接給整個人工智慧賽道定下一個參考市盈率。這對緊隨其後的對手來說，是一場極其殘酷的壓力測試。

我們認為，Anthropic 選在 10 月這個時間點衝刺是非常現實的決定。一方面，自建資料中心的 500 億美元重資產支出必須要有長期的公開資本支援；另一方面，它在剛剛打贏政府訴訟、營收衝到 200 億美元的關鍵節點上市，剛好可以把當下的商業勢能變現到極致。不過隱患也很明顯：OpenAI 和 Anthropic 的上市如果撞期，華爾街是否有足夠的胃口同時消化兩頭估值數千億美元的吞金巨獸，看起來依然是個懸念。