Anthropic 完成 35 億美元 E 輪融資：估值達 615 億美元，Lightspeed 領投

AI 軍備競賽打到今天，賬單越來越貴，但頂級選手的吸金速度完全沒有放緩的意思。

Anthropic 宣佈完成了 35 億美元的 E 輪融資，投後估值直接飆到了 615 億美元。算下來，這幫前 OpenAI 員工創辦的公司，估值在短短一年之內翻了三倍還多。

這次領投的是 Lightspeed，跟投名單裡既有 Bessemer、General Catalyst、Menlo Ventures 這樣的矽谷老牌風投，也有富達（Fidelity）和量化巨頭 Jane Street，連 Cisco 和 Salesforce 這樣的企業投資方也都在場。

賺得越多虧得越多，但投資人依然敢賭

拿到錢之後，Anthropic 打算把彈藥主要用在四個地方：搞下一代模型、買更多算力、繼續深挖機械可解釋性與安全對齊，以及把業務推向全球市場。

支援這種瘋狂估值的，是 Anthropic 驚人的增長預期。市場訊息顯示，Anthropic 預計 2025 年的收入能衝到 22 億美元。

按 615 億美元的估值算，市銷率大概在 28 倍左右，遠高於傳統科技行業的平均水平。雖然跟 OpenAI 據傳的 3000 億美元估值比還有距離，但這個倍數依然反映了資本對它的極端看好。

更誇張的在後面。Anthropic 預測到 2027 年，公司的基礎年收入能做到 120 億美元；如果是在樂觀情況下，這個數字甚至可能衝到 345 億美元。

儘管眼下為了訓練模型和堆算力還在承受鉅額虧損，但公司內部預計，到 2027 年就能實現盈虧平衡。

靠程式碼打翻身仗，大客戶開始算細賬了

這次融資訊息能迅速敲定，很大程度上得益於 Anthropic 最近在產品端的強勁表現，特別是 Claude 3.7 Sonnet 和 Claude Code 的上線。

在程式設計和邏輯推理這塊，Claude 已經成了很多開發者的首選。像 Cursor、Codeium 這類當紅的 AI 程式設計工具，底層都嚴重依賴 Claude。

更關鍵的是，大企業正在把 Claude 接進嚴肅業務裡，而且拿出了相當誇張的資料。

比如 Replit 把 Claude 整合進自家的 Agent 後，直接帶動了 10 倍的收入增長。湯森路透旗下的稅務平臺 CoCounsel 用它來輔助專業稅務人員處理業務。

製藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）甚至用 Claude 把撰寫臨床研究報告的時間，從原本的 12 周直接壓縮到了 10 分鐘。此外，亞馬遜的新版 Alexa+ 背後，也有 Claude 在提供技術支援。

為什麼重要

對於每天寫程式碼的開發者和重度文字工作者來說，這筆錢意味著 Anthropic 有足夠的籌碼繼續死磕最頂級的基座模型。短期內不用擔心它被算力成本拖垮，Claude 3.7 Sonnet 之後的下一代大模型也不會難產。

從行業格局來看，大模型賽道正在徹底收攏成極其排他的極少數人遊戲。單輪融資起步就是幾十億美元，市銷率撐在 28 倍，這意味著後面的腰部創業團隊幾乎不再有跟進基座模型預訓練的可能。

我們認為，Anthropic 最聰明的地方在於找準了「程式碼能力」和「企業落地」這兩個最容易直接變現的切口。諾和諾德把 12 周縮短到 10 分鐘，Replit 收入翻 10 倍，這些具體的 ROI 證明了它不是在賣概念，而是在幫大客戶真金白銀地省錢或賺錢。

但隱患同樣明顯。把 2027 年的營收目標定在最高 345 億美元，並且指望在那時實現盈虧平衡，本質上是把整個公司的命運押注在 AI 需求將持續呈現指數級爆發的前提上。一旦下一代模型遭遇智力瓶頸，或者開源模型把價效比打崩，高估值的壓力就會反噬過來。