Google 擬向 Anthropic 投資 400 億美元：先投 100 億，換算力與股權

前腳剛有大批開發者抱怨 Claude 的使用額度老被卡死，後腳 Anthropic 就拉來了一筆天文數字級別的援軍。

彭博社等媒體報道，Alphabet 計劃向 Anthropic 投資最高達 400 億美元。交易形式包括現金與計算資源，其中 100 億美元在 Anthropic 估值 3500 億美元時即刻注資，另外 300 億美元則視具體的業績目標達成情況後續跟進。

算力飢渴正是這筆巨資背後的推手。Anthropic 的年化收入已經突破 300 億美元，相比 2025 年底的 90 億美元翻了數倍，很大程度上得益於開發者對 Claude Code 工具的追捧。但收入暴漲的同時，伺服器顯然快被擠爆了。

缺算力的 Anthropic，到處找電找晶片

為了解渴，Anthropic 最近在基建市場幾乎是四處掃貨。本月早些時候，他們剛跟雲服務商 CoreWeave 敲定了資料中心容量合作，亞馬遜也追加了投資。據報道，Anthropic 預計將花費最高 1000 億美元，以換取亞馬遜約 5 吉瓦的計算容量。

這一次 Google 給的籌碼同樣驚人。除了資金，Google Cloud 還承諾在未來五年內向 Anthropic 額外提供 5 吉瓦的計算容量，並且後續還可以繼續擴大規模。

Anthropic 本身就極度依賴 Google Cloud 的基礎設施，尤其是 Google 自研的 TPU 晶片。在輝達顯示卡千金難求的當下，TPU 被業內視為最成熟的替代方案之一。此前 Anthropic 還聯手博通與 Google，鎖定了 2027 年起交付的 3.5 吉瓦 TPU 算力。

更現實的壓力還在於模型本身。Anthropic 本月面向少數合作伙伴釋出了新模型 Mythos，號稱其迄今為止最強，在網路安全領域表現驚人。但這類前沿模型在規模化執行時的成本極高，而且一旦用量暴增，背後的電網和伺服器叢集就必須全面跟上。

一邊做對手，一邊遞鏟子

這筆交易裡最耐人尋味的角色是 Google。在基礎大模型戰場上，Google 的 Gemini 和 Anthropic 的 Claude 是最直接的競爭對手，雙方都在爭搶開發者和企業客戶。

但在底層基建上，兩家的繫結卻越來越深。Google 一邊自研模型跟 Anthropic 搶地盤，一邊通過 Google Cloud 把自己的算力和自研 TPU 晶片大批次賣給對方。

對 Anthropic 來說，資本市場的胃口也被徹底吊了起來。雖然這輪注資的基準估值還是 2 月份的 3500 億美元，但據彭博社報道，不少外部投資者已經急著用 8000 億美元甚至更高的估值入局。Anthropic 據傳還在考慮最快於今年 10 月啟動首次公開募股。

為什麼重要

對普通開發者和企業使用者來說，這是個立刻能感受到的利好。Claude 最近因為算力緊張頻繁彈出頻率限制，體驗相當糟糕；有了 Google 新注入的這 5 吉瓦算力，Anthropic 才有底氣把 Mythos 這樣更重更貴的新能力真正開放給大眾，同時穩住日常編碼工具的並發表現。

對行業格局而言，大模型競爭已經徹底從純演算法比拼，變成了千億美元級別的能源與晶圓豪賭。OpenAI 在四處結盟囤積算力，Anthropic 也在拉攏亞馬遜和 Google。這種兩邊站隊的做法看起來十分精明：Anthropic 既分攤了單一雲廠商鎖定的風險，又把兩大巨頭的自研硬體全部化為己用。

但這裡的隱患也顯而易見。我們認為，Anthropic 把命脈交託給最直接的競爭對手 Google，長期看始終存在戰略掣肘。而且數以吉瓦計的電力和資料中心建設需要週期，眼下 Anthropic 就要承受恐怖的資本開支。在 10 月可能的上市關口前，它必須向市場證明，這幾百億美元買來的算力，能以同樣驚人的速度轉化成真金白銀的利潤。