Anthropic 完成 650 億美元 H 輪融資：估值逼近萬億，年化收入破 470 億

AI 圈砸錢的尺度，現在可能連印鈔機都快跟不上了。

Anthropic 宣佈完成高達 650 億美元的 H 輪融資，投後估值直接飆到了 9650 億美元，距離萬億美元大關只差臨門一腳。這很可能是這家初創公司在正式掛牌上市前的最後一輪私募融資。

資本瘋搶門票，連晶片巨頭也下場了

這輪融資由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和 Sequoia Capital 領投，跟投名單裡幾乎擠滿了華爾街和全球主權基金的名字，從黑石、富達、DST Global 到淡馬錫應有盡有。

據 TechCrunch 披露，上個月資本圈為了搶進 Anthropic 的股東名冊爭得不可開交，甚至有一家機構為了能跟首席財務官 Krishna Rao 見上一面，就直接開出了 50 億美元的認購意向。

這 650 億美元裡，還包含了此前超大規模雲廠商已經承諾的 150 億美元投資，其中包括亞馬遜在 4 月宣佈的 50 億美元。

更值得留意的是戰略基礎設施投資者的身影：美光、三星和 SK 海力士這三大儲存與晶片巨頭也悉數入局。對 Anthropic 來說，拉這幾家進場，目的非常明確，就是在全球晶片產能吃緊時，先給自己死死鎖住記憶體和算力供應鏈。

5GW 算力狂飆與 470 億美元年化營收

手裡有了錢，Anthropic 擴充底座的速度相當激進。

最近幾週，他們先後跟亞馬遜簽下了高達 5 吉瓦（GW）的新算力協議，跟 Google 和博通簽了 5 吉瓦的下一代 TPU 容量協議，甚至還找 SpaceX 租用了 Colossus 1 和 Colossus 2 算力集群裡的 GPU 資源。

現在 Claude 已經成了全球唯一一個同時在 AWS、Google Cloud 和 Azure 這三大雲平臺上直接可用的前沿模型，不過 AWS 依然是它的主力雲服務商與訓練合作伙伴。

燒錢的速度快，進賬的勢頭也很兇猛。Anthropic 透露，得益於 Claude Code 等工具在企業端的大規模鋪開，公司本月早些時候的年化執行收入已經衝破了 470 億美元。另據《華爾街日報》報道，他們預計營收還將迎來 130% 的暴漲，並有望藉此斬獲首個營業利潤。

就在官宣融資的同一天，Anthropic 還放出了新的 Claude Opus 4.8 模型，主打智慧體任務、高階程式碼編寫與自我糾錯能力，後續還計劃放寬對標 Mythos 的網路安全模型訪問許可權。

為什麼重要

我們認為，這輪融資徹底確立了 AI 第一梯隊的終極寡頭格局。

先看對手的步子：OpenAI 在 3 月剛拿了 1220 億美元融資，估值 8520 億美元；剛與 xAI 合併的 SpaceX 則在籌備估值超 2 萬億美元的 IPO。Anthropic 拿下這 650 億美元后，賬面彈藥已經足夠撐到它敲鐘上市。

對企業和開發者來說，Anthropic 的最大價值在於它消除了平臺的鎖定風險。它把模型同時鋪滿三大雲平臺，甚至一手握著 Google TPU、一手握著 SpaceX GPU，這意味著用 Claude 跑核心業務的團隊，短期內基本不用擔心算力中斷或模型斷供的風險。

我們覺得 Anthropic 最聰明的地方，在於它不再單純把自己綁在某一家巨頭戰車上，而是把三星、SK 海力士、美光這類底層供應鏈全拉成了股東，把軍備競賽做成了利益共同體。

但隱患看起來同樣擺在檯面上。儘管 470 億美元的年化收入相當亮眼，可動輒數吉瓦的電力協議和極端龐大的基建承諾，意味著高昂的固定成本。一旦企業級客戶的續費增速放緩，或者上市後市場對利潤率的要求收緊，這種靠鉅額資本堆砌的飛輪，容錯空間其實非常狹窄。