OpenAI 寻求美国政府贷款担保：筹集逾 1 万亿美元扩张算力

硅谷科技公司缺钱，惯常的做法是找风险投资，或者直接敲钟上市。但如果胃口大到了 1 万亿美元，连整个华尔街加起来都觉得手抖呢？

OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 在《华尔街日报》商业峰会上透露，公司正在探讨寻求美国联邦政府的贷款担保，来帮他们推进超过 1 万亿美元的 AI 基础设施扩张。

硅谷新套路：拉上政府给借钱兜底

按 Friar 的构想，未来的算力基建需要一个混合融资生态，里面既要有商业银行、私募股权机构，最好还得有政府的身影。

所谓联邦贷款担保，说白了就是找国家当借款担保人。如果 OpenAI 哪天还不上钱，有美国联邦政府出面兜底，放贷的机构不用承担坏账风险。

这么做最直接的好处是能大幅压低借贷成本，并且直接打开原本对科技初创企业紧闭的超大规模信贷市场。

对于一家硅谷软件起家的公司来说，这种操作极其罕见。在以往，只有核电站、铁路或者大型水利工程这种关乎国计民生的重资产项目，才会找政府要这类支持。

赚得再多，也填不满算力的无底洞

OpenAI 敢狮子大开口，是因为手头背着的账单实在太吓人。

他们之前已经与 Oracle 敲定了价值 3000 亿美元的合作协议，还拉上 Oracle 和软银准备砸 5000 亿美元打造代号「Stargate」的超级数据中心项目。

虽然 Friar 透露 OpenAI 今年的收入预计能达到数百亿美元，但这笔钱放在恐怖的基础设施开销面前，根本就不够看。

很多业内人猜他们会尽快去公开市场敲钟，但 Friar 当场否认了近期上市的可能性。她直截了当地表示，IPO 现在根本不在计划内，眼下的唯一重心就是扩大模型能力和敲定长期融资。

为什么重要

在很多人的印象里，AI 竞争比拼的是算法天才和代码质量。但 OpenAI 这一步把底牌亮了出来：未来的大模型竞争，本质上已经彻底变成了国家级的重工业基建竞赛。

对用户和普通开发者来说，算力规模能不能撑住，直接决定了未来更强的大模型会不会更便宜、更普及。一旦基建受阻，算力成本居高不下，普通人能享受到的普惠 AI 就会放慢脚步。

从商业策略上看，OpenAI 这步棋走得非常鸡贼。他们试图把自己的算力中心包装成类似芯片法案或新能源基建的国家战略资产，一旦成功拉到政府背书，就能用极低的利息撬动数万亿私人资本。

但这里的隐患也写在明面上。一家目前还在持续巨亏、治理结构复杂的科技公司，凭什么让全美纳税人为其潜在的商业坏账买单？我们认为这几乎肯定会在华盛顿引发巨大的政治争议，而且一旦引入政府信用，OpenAI 未来的技术决策和商业自由度也很可能会被政策紧紧套牢。