앤트로픽, 나스닥 IPO 로드쇼 개시…공모가 70~78달러 추진

지난 2년 동안 실리콘밸리의 최대 관심사 중 하나는 생성형 AI 프런티어 기업 중 누가 가장 먼저 증시에 입성하느냐였습니다. 첫 테이프를 끊은 곳은 오픈AI가 아닌 앤트로픽이었습니다.

앤트로픽은 나스닥 상장을 위한 기업공개(IPO) 투자설명회(로드쇼)에 공식 착수했습니다. 상장 종목 코드는 'ANT'로 정해졌으며, 클래스A 보통주 8억 2천500만 주를 주당 70달러에서 78달러 사이의 희망 공모가로 발행할 계획입니다.

이번 공모 주식 가운데 8억 135만 1천354주는 앤트로픽이 신주로 발행하고, 2천364만 8천646주는 기존 주주들이 구주 매출로 내놓습니다. 구주 매출로 발생하는 대금은 회사로 유입되지 않습니다. 주관사인 골드만삭스와 모건스탠리 등은 30일 이내에 최대 1억 2천375만 주를 추가 매수할 수 있는 초과배정옵션(그린슈)을 보유합니다. 현재 미 증권거래위원회(SEC)에 증권신고서가 제출되었으나 아직 효력이 발생하지는 않은 상태입니다.

1조 달러 눈높이와 든든한 우군

공모가 상단인 78달러를 적용하면 공모 조달 금액만 최대 644억 달러에 이릅니다. 증권신고서 주식 수를 기준으로 환산한 앤트로픽의 기업가치는 최대 1조 200억 달러 수준입니다.

앤트로픽은 공모 외에도 260억 달러 규모의 사모 투자 유치를 함께 추진하고 있습니다. 앵커 투자자로는 구글, 마이크로소프트, 엔비디아, AMD, 브로드컴, 마이크론, TSMC 등 글로벌 반도체 및 빅테크 기업들이 대거 합류했습니다. 공모와 사모를 합치면 전체 자금 조달 규모는 최대 904억 달러에 달합니다.

1조 달러라는 숫자는 어마어마하지만, 한때 시장에서 거론되던 1.5조 달러나 2조 달러에 비하면 눈높이를 현실화한 결과입니다. 지난 5월 비공개 투자 유치 당시 평가받았던 9천650억 달러와 비교하면 시장 충격을 최소화하는 선에서 무리 없는 프리미엄을 책정했습니다.

실적 역시 성장세를 이어가고 있습니다. 3분기 앤트로픽의 매출은 전 분기 대비 47% 증가한 약 169억 6천만 달러를 기록했고, 연환산 매출은 약 810억 달러에 도달하며 순손실을 줄였습니다. 헬스케어, 금융, 법률 분야의 클로드 도입이 실적을 견인했습니다. 다만 전 분기 성장률이었던 144%와 비교하면 완만해진 흐름입니다.

9천억 달러 인프라 청구서

앤트로픽이 시장 변동성 속에서도 상장을 서두르는 배경에는 천문학적인 컴퓨팅 비용이 자리잡고 있습니다. 신고서에 따르면 앤트로픽이 아마존, 구글 등과 맺은 컴퓨팅 용량 약정 규모는 무려 9천억 달러에 육박합니다.

반면 시장 분위기는 점차 신중론으로 돌아서고 있습니다. 고금리 장기화와 데이터센터 규제 강화 우려로 기술주 조정이 이어졌고, AI 투자 사이클의 지속 가능성에 대한 의문도 커졌습니다. 오픈AI마저 최근 펀딩 목표치를 낮춘 상황에서, 앤트로픽은 시장 문이 닫히기 전에 대규모 실탄을 확보하겠다는 판단을 내린 셈입니다.

왜 중요한가

앤트로픽의 이번 행보는 생성형 AI 업계가 '투자 유치 경쟁'에서 '실적 검증의 무대'로 완전히 전환되었음을 뜻합니다.

그동안 비상장 울타리 안에서 클라우드 크레딧과 벤처 자금으로 버텼던 프런티어 모델 기업들은 이제 분기마다 수익성과 마진을 주주들에게 낱낱이 증명해야 합니다. 'ANT'의 주가와 실적은 오픈AI를 비롯한 후발주자들의 기업가치를 평가하는 절대적인 기준점이 될 것입니다.

엔비디아, TSMC, 구글 등 밸류체인 핵심 기업들을 사모 투자로 묶어둔 것은 매우 영리한 전략입니다. 생태계 전체의 이해관계를 앤트로픽의 성공에 일치시켰기 때문입니다. 다만 9천억 달러에 달하는 막대한 컴퓨팅 약정 부담은 여전히 큰 숙제입니다. 매출 성장세가 둔화되는 국면에서 시장의 신뢰를 유지하려면 단순한 모델 성능 경쟁을 넘어 명확한 흑자 전환 로드맵을 입증해야 할 것으로 보입니다.