OpenAI 尋求美國政府貸款擔保：籌集逾 1 萬億美元擴張算力

矽谷科技公司缺錢，慣常的做法是找風險投資，或者直接敲鐘上市。但如果胃口大到了 1 萬億美元，連整個華爾街加起來都覺得手抖呢？

OpenAI 首席財務官 Sarah Friar 在《華爾街日報》商業峰會上透露，公司正在探討尋求美國聯邦政府的貸款擔保，來幫他們推進超過 1 萬億美元的 AI 基礎設施擴張。

矽谷新套路：拉上政府給借錢兜底

按 Friar 的構想，未來的算力基建需要一個混合融資生態，裡面既要有商業銀行、私募股權機構，最好還得有政府的身影。

所謂聯邦貸款擔保，說白了就是找國家當借款擔保人。如果 OpenAI 哪天還不上錢，有美國聯邦政府出面兜底，放貸的機構不用承擔壞賬風險。

這麼做最直接的好處是能大幅壓低借貸成本，並且直接開啟原本對科技初創企業緊閉的超大規模信貸市場。

對於一家矽谷軟體起家的公司來說，這種操作極其罕見。在以往，只有核電站、鐵路或者大型水利工程這種關乎國計民生的重資產專案，才會找政府要這類支援。

賺得再多，也填不滿算力的無底洞

OpenAI 敢獅子大開口，是因為手頭揹著的賬單實在太嚇人。

他們之前已經與 Oracle 敲定了價值 3000 億美元的合作協議，還拉上 Oracle 和軟銀準備砸 5000 億美元打造代號「Stargate」的超級資料中心專案。

雖然 Friar 透露 OpenAI 今年的收入預計能達到數百億美元，但這筆錢放在恐怖的基礎設施開銷面前，根本就不夠看。

很多業內人猜他們會盡快去公開市場敲鐘，但 Friar 當場否認了近期上市的可能性。她直截了當地表示，IPO 現在根本不在計劃內，眼下的唯一重心就是擴大模型能力和敲定長期融資。

為什麼重要

在很多人的印象裡，AI 競爭比拼的是演算法天才和程式碼質量。但 OpenAI 這一步把底牌亮了出來：未來的大模型競爭，本質上已經徹底變成了國家級的重工業基建競賽。

對使用者和普通開發者來說，算力規模能不能撐住，直接決定了未來更強的大模型會不會更便宜、更普及。一旦基建受阻，算力成本居高不下，普通人能享受到的普惠 AI 就會放慢腳步。

從商業策略上看，OpenAI 這步棋走得非常雞賊。他們試圖把自己的算力中心包裝成類似晶片法案或新能源基建的國家戰略資產，一旦成功拉到政府背書，就能用極低的利息撬動數萬億私人資本。

但這裡的隱患也寫在明面上。一家目前還在持續鉅虧、治理結構複雜的科技公司，憑什麼讓全美納稅人為其潛在的商業壞賬買單？我們認為這幾乎肯定會在華盛頓引發巨大的政治爭議，而且一旦引入政府信用，OpenAI 未來的技術決策和商業自由度也很可能會被政策緊緊套牢。