OpenAI 被曝斥資超 200 億美元採購 Cerebras 晶片：或換取高達 10% 股權

為了搶到足夠的算力，OpenAI 這一次把大筆現金直接砸向了晶片新勢力。

據 The Information 報道，OpenAI 已經同意在未來三年內向晶片初創公司 Cerebras 支付超過 200 億美元，租用由其晶片驅動的伺服器。作為協議的一部分，OpenAI 還將獲得 Cerebras 的股權認股權證。

這筆交易其實是 OpenAI 之前動作的翻倍加碼。早在 1 月，OpenAI 就曾與 Cerebras 達成過一項三年超 100 億美元的協議，購買最高 750 兆瓦的計算容量。如今承諾的採購金額直接翻了一倍多。

拿真金白銀換股權，還要幫著建機房

除了買算力，OpenAI 還深度介入了 Cerebras 的基建。

知情人士透露，OpenAI 已經同意向 Cerebras 提供約 10 億美元，專門用於支援建設執行其 AI 產品的資料中心。

如果算上所有投入，OpenAI 未來三年在這家晶片公司的總支出可能達到 300 億美元。按照約定，隨著支出不斷增加，OpenAI 拿到的認股權證所代表的持股比例也會上升，最高可能拿到 Cerebras 約 10% 的股份。

路透社隨後聯絡了兩家公司，OpenAI 未在非工作時間回應置評請求，Cerebras 則拒絕發表評論。不過報道提到，Cerebras 最快可能在週五披露這項協議的部分內容。

為二季度 IPO 鋪路，挑戰輝達

總部位於加州桑尼維爾的 Cerebras 成立於 2015 年，一直以巨大的晶圓級引擎晶片聞名，直接在市場上叫板輝達等晶片巨頭。值得一提的是，OpenAI 執行長 Sam Altman 本身就是 Cerebras 的早期投資者。

這筆超級大單來得正是時候。Cerebras 正在推進公開上市，計劃在今年第二季度掛牌。

這家公司最近的估值為 231 億美元，還計劃在下個月以約 350 億美元的估值尋求融資 30 億美元。OpenAI 的鉅額訂單無異於給它的招股書送上了一份分量極重的大禮。

整個交易的核心指向非常明確：解決推理階段的算力飢渴。所謂推理，就是模型在實際應用中生成回答的過程，隨著使用者量和複雜任務暴漲，這部分的計算開銷正在變成無底洞。

為什麼重要

我們認為，OpenAI 這次下注非常聰明，但對 Cerebras 來說也是一把雙刃劍。

對 OpenAI 而言，它現在最大的隱患就是對輝達的深度依賴和算力短缺。把 200 億甚至 300 億美元分散到 Cerebras 的晶圓級晶片上，不僅能立刻鎖定未來三年的推理吞吐量，還能靠認股權證把供應商變成利益共同體。如果 Cerebras 成功上市且市值走高，OpenAI 還能反手從持股中賺回一部分硬體成本。

但對 Cerebras 來說，隱患也很明顯。雖然第二季度 IPO 靠著 OpenAI 的背書能把估值推到 350 億美元，但一家晶片公司如果過半營收都繫於單個客戶，上市後一旦 OpenAI 調整採購節奏，二級市場就會極其敏感。

對整個行業而言，這釋放了一個清晰的訊號：推理算力的爭奪已經進入拼基礎設施和繫結供應鏈的階段。輝達的壟斷地位短時間內難以撼動，但 OpenAI 這種超級買家已經開始通過真金白銀扶植第二梯隊，未來的晶片市場不會只有一種選擇。