WSJ 曝光財務檔案：Anthropic 預計 2028 年盈利，比 OpenAI 早兩年

燒錢如流水的生成式 AI 賽道上，所有人都盯著一個終極問題：到底誰能先賺到錢。

答案可能並不是聲勢最大的那一家。

據《華爾街日報》援引投資人檔案報道，人工智慧初創公司 Anthropic 預計將在 2028 年實現收支平衡。相比之下，ChatGPT 的締造者 OpenAI 則預計要等到 2030 年才能扭虧為盈。

不僅盈利時間節點拉得更長，OpenAI 面臨的財務窟窿也大得多。檔案顯示，隨著在算力基礎設施上的持續瘋狂投入，OpenAI 的營業虧損預計將擴大至約 740 億美元。

更誇張的是，這 740 億美元的預估甚至還沒算上它最近新籤的一批算力合作。OpenAI 執行長 Sam Altman 曾公開表示，未來八年裡，公司與雲服務商及晶片廠商簽署的相關協議，財務承諾總額高達 1.4 萬億美元。

省錢的企業管家 vs 豪賭的基礎設施巨擘

兩家頭部機構完全走向了不同的商業路線。

OpenAI 走的是超級重資產擴張。它計劃在晶片採購、資料中心建設上砸下天量真金白銀，同時發放鉅額基於股票的薪酬來拉攏和繫結大型投資機構。

Anthropic 的算盤則現實得多。它試圖讓運營成本大致與營收保持同步。

在業務層面，Anthropic 旗下的 Claude 助手在企業端和程式設計師群體中廣受歡迎。公司順水推舟，將戰略重心牢牢釘在企業客戶銷售上。

與此同時，Anthropic 刻意避開了極度燒錢的領域，比如影像和影片生成模型。《華爾街日報》指出，憑藉這種有所為有所不為的打法，Anthropic 未來五年的利潤率預計將明顯高於 OpenAI。

為什麼重要

對企業客戶和開發者來說，Anthropic 的賬本釋放了一個踏實的技術訊號。如果你的核心需求是寫程式碼、處理長文本、嵌入工作流，Anthropic 這種剋制且專注的做法意味著它更有可能活得久、服務更穩定，不太會因為算力暴雷而朝令夕改。但如果你需要的是多模態、生成圖片影片的綜合平臺，OpenAI 依舊是功能更豐富但也更貴的一方。

對整個行業而言，資本市場的耐心正在見底。投資人已經開始對科技巨頭和初創公司無底洞般的資本支出感到焦慮，追問真金白銀的回報何時才能到賬。Anthropic 拿出的這套時間表證明了一件事：在當下的 AI 競賽裡，避開全模態軍備競賽、深耕企業軟體交付，是一條更容易跑通商業邏輯的近道。

我們認為，Anthropic 不碰影片和影像生成是非常精明的一步。多模態計算極其昂貴，對顯示卡的吞吐要求高得嚇人，商業轉化率卻未必比文本和程式碼高。但這種做法的隱患在於，它把面向未來的全能基礎設施定義權拱手讓給了對手。OpenAI 看起來是在拿上萬億美元的承諾豪賭超級未來，只要現金流不斷，它的算力規模就會築起別人無法企及的高牆；可一旦資本週期收緊，龐大的固定開支就會瞬間變成致命的絞索。