甲骨文联手 Cohere：将推生成式 AI 云服务，主打企业隐私

过去半年里，所有云厂商都在追赶微软和 OpenAI 的联盟，生怕企业客户把数据全搬去 Azure。现在，低调了很久的数据库老大哥 Oracle 终于亮牌了。

在刚结束的第四季度财报电话会上，Oracle 创始人兼首席技术官 Larry Ellison 宣布，他们正联手 AI 初创公司 Cohere，推出一项全新的生成式 AI 云服务。这套服务直接对标微软的 Azure OpenAI，主打让企业用自己的私有数据，去训练和微调专属的大语言模型。

抱团 Cohere，把大模型搬进企业数据库

就在财报发布前不久，Cohere 刚完成一轮 2.7 亿美元的 C 轮融资，估值冲到 22 亿美元左右，投资方名单里不仅有英伟达和 Salesforce，Oracle 也是主要出资人之一。作为回报，Cohere 的大模型训练全面倒向 Oracle 云基础设施（OCI）。

Ellison 在电话会上说得很直白：企业最害怕的就是把商业机密喂给公共模型。Oracle 的新服务就是要保证训练数据的隐私与安全，让每家公司都能用私有数据做出专属的专业模型。

Oracle 自己已经在内部吃上了这套技术。依靠去年收购医疗软件巨头 Cerner 积累的底子，Oracle 用内部数据微调出了两个专用大模型，一个面向医疗专业人士，另一个面向应急响应人员。

别人缺卡，Oracle 靠空余算力吃饱

除了新模型，这期财报最让华尔街意外的是 Oracle 的云基础设施业务。虽然总规模还比不上亚马逊 AWS 或微软，但 OCI 本季度的营收暴涨了 76%，达到 14 亿美元；全财年总营收更是跨过 500 亿美元门槛。

更惊人的是算力层面的吸引力。Ellison 透露，生成式 AI 云客户最近已经签下了超过 20 亿美元的 OCI Gen2 算力合同。除了 Cohere，此前拿到 3.5 亿美元融资的 Adept AI，以及英伟达自身，都在使用 Oracle 的云来做 AI 研发。

Wolfe Research 分析师 Alex Zukin 顺势把 Oracle 的评级上调到了买入。他指出，除了性价比，OCI 现在手里握着全行业最眼红的王牌：空闲的 GPU 算力。在全世界初创公司都在排队抢卡的时候，谁有机房谁就是赢家。

不过挑战也不是没有。Constellation Research 分析师 Holger Mueller 提到，Oracle 近两个季度的资本开支占到了现金流的 50% 以上，全在重注买卡和建机房；而且目前的增长几乎全靠美洲市场撑着，亚太地区的收入甚至在下滑。

为什么重要

对企业客户来说，这是一张非常及时的安全牌。很多金融、医疗和传统大厂早就想上生成式 AI，但法务死活卡着不让碰 OpenAI，核心顾虑就是数据泄露和合规问题。如果企业原先的 ERP 和核心业务数据库就在 Oracle 上，直接在本地环境用 Cohere 做微调，免去了跨云搬迁数据的风险和成本，很值得这类企业优先接入测试。

对云市场格局而言，Oracle 打了一场漂亮的偷袭战。在三大云巨头中，微软锁死了 OpenAI，谷歌自研 PaLM，亚马逊推 Bedrock 还在整合。Oracle 选择重金扶持 Cohere 这家 OpenAI 最有力的挑战者，等于给市场提供了第二种成熟选择。

我们认为，Oracle 这一步走得相当狡黠。它清楚自己在通用大模型研发上拼不过顶级实验室，于是退守到底层算力和企业数据护城河：一边靠前期储备的机房和 GPU 产能吸引 AI 独角兽入驻，一边靠数据库客户基数帮 Cohere 变现。但这种打法的隐患也很明显，一旦下半年 GPU 荒得到缓解，各大超大规模云厂商的自研芯片跟上，缺乏原生技术壁垒的 OCI，能不能在美洲以外的市场守住高增速，还要画一个大大的问号。