黄仁勋称或不再投资 OpenAI 与 Anthropic：IPO 在即、局势复杂化

给全球最顶尖的两家大模型公司当大股东，按理说是躺着赚钱的买卖，但黄仁勋看起来并不想再加码了。

周三在旧金山举办的摩根士丹利科技、媒体与电信大会上，英伟达 CEO 黄仁勋公开表示，公司近期对 OpenAI 和 Anthropic 的注资很可能是最后一笔。他给出的理由挺轻巧：这两家公司预计都在今年晚些时候挂牌上市，一旦它们启动 IPO，作为战略投资者的入局窗口就自然关闭了。

但明眼人都知道，这套说法很难说服华尔街。毕竟在硅谷，机构赶在独角兽上市前夜突击入股早就司空见惯。更何况英伟达自己靠卖算力芯片赚得盆满钵满，根本不需要靠追投这点股份来博取账面回报。对于黄仁勋的发言，英伟达发言人只是翻出了第四季度财报电话会的记录，强调所有投资都是为了战略性拓展生态版图。

缩水的千亿承诺，和左手倒右手的游戏

这场急刹车背后，最直接的原因是资金循环的游戏玩不下去了。

去年 9 月，英伟达高调宣布计划向 OpenAI 投资最多 1000 亿美元。当时麻省理工学院斯隆管理学院教授 Michael Cusumano 就向《金融时报》指出，这本质上是一场两相抵消的交易，英伟达投 1000 亿买 OpenAI 股权，OpenAI 转头就承诺买 1000 亿或更多的英伟达芯片。

这种左手倒右手的循环交易，很快引来了业界对 AI 投资泡沫的巨大质疑。到了上周 OpenAI 完成 1100 亿美元融资时，英伟达的实际出资额已经从千亿缩水到了 300 亿美元。虽然黄仁勋此前把两家公司交恶的传言斥为无稽之谈，但账面数字的大幅缩水是明摆着的事实。

达沃斯炮轰与五角大楼的混水

至于 Anthropic，两边的关系其实早就有了裂痕。

去年 11 月英伟达刚宣布给 Anthropic 投了 100 亿美元，仅仅两个月后，Anthropic CEO Dario Amodei 就在达沃斯论坛上公开发难。他当时不点名地批评某些美国芯片企业，称向获得许可的中国客户出售高性能 AI 处理器，其恶劣程度堪比向朝鲜出售核武器。

随后的事情更是急转直下。就在几天前，特朗普政府以 Anthropic 拒绝将其模型用于自主武器及国内大规模监视为由，把 Anthropic 列入了黑名单，禁止联邦机构和军工承包商采购其技术。

结果黑名单公布几小时内，OpenAI 就迅速补位，宣布与五角大楼达成合作。Anthropic 当即痛批 OpenAI 这种行为极其虚伪。但这一轮政治博弈在民间引发了剧烈反弹，根据 Sensor Tower 的数据，1 月底还在百名开外的 Anthropic 旗下 Claude，在 24 小时内直接冲上了美国苹果应用商店免费榜榜首，反超了 ChatGPT。

两家自己下注的亲儿子，现在不仅技术理念背道而驰，还直接卷入了美国防务和地缘政治的巨大旋涡。

为什么重要

我们认为，黄仁勋拿 IPO 关窗当借口，看起来只是一套体面的公关辞令，英伟达真正的意图是尽早从一个正在急剧恶化的复杂局势里抽身。

对开发者和企业用户来说，这意味着中立算力正在被政治和防务阵营撕裂。Anthropic 宁可丢掉联邦订单也要守住武器化红线，换来了大众市场对 Claude 的暴涨支持；而 OpenAI 全面拥抱五角大楼，则把商业信誉押在了政界合作上。如果你正在做底层模型选型，现在除了看性能基准，还得掂量这些公司的合规风险与阵营归属。

对整个行业而言，英伟达收手标志着芯片厂商兜售算力换股权的循环融资泡沫正在见顶。当左手出算力、右手换股权的玩法被监管和市场盯紧，英伟达必须重新回到纯粹的供应商定位，避免在两家生死相向的模型巨头之间继续选边站队。

英伟达这一步走得相当精明。继续注资只会让自己被更深地绑架在国防订单、大国博弈和道德争议里。在 OpenAI 和 Anthropic 即将上市套现的前夕顺水推舟关上支票簿，英伟达既锁定了前期的生态收益，又能在随后的混战里置身事外继续收卖铲人的钱。