黃仁勳稱或不再投資 OpenAI 與 Anthropic：IPO 在即、局勢複雜化

給全球最頂尖的兩家大模型公司當大股東，按理說是躺著賺錢的買賣，但黃仁勳看起來並不想再加碼了。

週三在舊金山舉辦的摩根士丹利科技、媒體與電信大會上，輝達 CEO 黃仁勳公開表示，公司近期對 OpenAI 和 Anthropic 的注資很可能是最後一筆。他給出的理由挺輕巧：這兩家公司預計都在今年晚些時候掛牌上市，一旦它們啟動 IPO，作為戰略投資者的入局視窗就自然關閉了。

但明眼人都知道，這套說法很難說服華爾街。畢竟在矽谷，機構趕在獨角獸上市前夜突擊入股早就司空見慣。更何況輝達自己靠賣算力晶片賺得盆滿缽滿，根本不需要靠追投這點股份來博取賬面回報。對於黃仁勳的發言，輝達發言人只是翻出了第四季度財報電話會的記錄，強調所有投資都是為了戰略性拓展生態版圖。

縮水的千億承諾，和左手倒右手的遊戲

這場急剎車背後，最直接的原因是資金迴圈的遊戲玩不下去了。

去年 9 月，輝達高調宣佈計劃向 OpenAI 投資最多 1000 億美元。當時麻省理工學院斯隆管理學院教授 Michael Cusumano 就向《金融時報》指出，這本質上是一場兩相抵消的交易，輝達投 1000 億買 OpenAI 股權，OpenAI 轉頭就承諾買 1000 億或更多的輝達晶片。

這種左手倒右手的迴圈交易，很快引來了業界對 AI 投資泡沫的巨大質疑。到了上週 OpenAI 完成 1100 億美元融資時，輝達的實際出資額已經從千億縮水到了 300 億美元。雖然黃仁勳此前把兩家公司交惡的傳言斥為無稽之談，但賬面數字的大幅縮水是明擺著的事實。

達沃斯炮轟與五角大樓的混水

至於 Anthropic，兩邊的關係其實早就有了裂痕。

去年 11 月輝達剛宣佈給 Anthropic 投了 100 億美元，僅僅兩個月後，Anthropic CEO Dario Amodei 就在達沃斯論壇上公開發難。他當時不點名地批評某些美國晶片企業，稱向獲得許可的中國客戶出售高效能 AI 處理器，其惡劣程度堪比向朝鮮出售核武器。

隨後的事情更是急轉直下。就在幾天前，特朗普政府以 Anthropic 拒絕將其模型用於自主武器及國內大規模監視為由，把 Anthropic 列入了黑名單，禁止聯邦機構和軍工承包商採購其技術。

結果黑名單公佈幾小時內，OpenAI 就迅速補位，宣佈與五角大樓達成合作。Anthropic 當即痛批 OpenAI 這種行為極其虛偽。但這一輪政治博弈在民間引發了劇烈反彈，根據 Sensor Tower 的資料，1 月底還在百名開外的 Anthropic 旗下 Claude，在 24 小時內直接衝上了美國蘋果應用商店免費榜榜首，反超了 ChatGPT。

兩家自己下注的親兒子，現在不僅技術理念背道而馳，還直接捲入了美國防務和地緣政治的巨大旋渦。

為什麼重要

我們認為，黃仁勳拿 IPO 關窗當藉口，看起來只是一套體面的公關辭令，輝達真正的意圖是儘早從一個正在急劇惡化的複雜局勢裡抽身。

對開發者和企業使用者來說，這意味著中立算力正在被政治和防務陣營撕裂。Anthropic 寧可丟掉聯邦訂單也要守住武器化紅線，換來了大眾市場對 Claude 的暴漲支援；而 OpenAI 全面擁抱五角大樓，則把商業信譽押在了政界合作上。如果你正在做底層模型選型，現在除了看效能基準，還得掂量這些公司的合規風險與陣營歸屬。

對整個行業而言，輝達收手標誌著晶片廠商兜售算力換股權的迴圈融資泡沫正在見頂。當左手出算力、右手換股權的玩法被監管和市場盯緊，輝達必須重新回到純粹的供應商定位，避免在兩家生死相向的模型巨頭之間繼續選邊站隊。

輝達這一步走得相當精明。繼續注資只會讓自己被更深地綁架在國防訂單、大國博弈和道德爭議裡。在 OpenAI 和 Anthropic 即將上市套現的前夕順水推舟關上支票簿，輝達既鎖定了前期的生態收益，又能在隨後的混戰裡置身事外繼續收賣鏟人的錢。