大空头原型做空 AI：Burry 买入超 10 亿美元英伟达与 Palantir 看跌期权

当年靠提前看穿美国次贷危机一战成名的「大空头」原型 Michael Burry，这次把枪口直接对准了当下最拥挤的 AI 狂潮。

根据监管机构周一公布的季度持仓文件，Burry 掌管的对冲基金 Scion Asset Management 在截至 9 月 30 日的季度内，买入了名义价值超过 10 亿美元的英伟达和 Palantir 看跌期权。这类合约意味着，只要这两家科技巨头的股价下跌，Burry 就能大赚一笔。

除了下注做空 AI 龙头，Scion 同期还买入了辉瑞制药和油田服务巨头哈里伯顿的看涨期权，调仓方向非常明确。

拿互联网泡沫当镜子，CEO 隔空回击「彻底疯了」

这笔巨额做空并不是无迹可寻。Burry 最近频繁在社交平台 X 上发布意味深长的市场警告，直言有时候人们能看到泡沫，有时候唯一正确的举动就是不要入局。

周一他更是直接甩出了三张图表。其中一张来自彭博社，展示了当前的 AI 热潮在多大程度上仅仅是由英伟达和 OpenAI 的合作关系在死死撑着；另一张图表则把今天的科技业资本开支增速，与 2000 年互联网泡沫破裂前夕的走势重叠在了一起。

其实今年第一季度，Scion 就曾建仓过英伟达的看跌期权，并几乎清空了旗下的股票持仓。但当时基金在文件中还留了一句免责说辞，称看跌期权可能是用来对冲未披露的多头仓位，而在最新的这份文件里，这句话彻底消失了。

面对被公开做空，Palantir 首席执行官 Alex Karp 在接受 CNBC 采访时毫不客气地反唇相讥。他直言 Burry 这笔交易简直是疯狂至极，因为被做空的两家公司恰恰是目前真正在 AI 领域大笔赚到真金白银的企业，去做空造芯片的和做本体架构的公司，逻辑极其诡异。

不过资本市场的神经已经被挑动。周二美股开盘后纳斯达克指数迅速下跌 1.5%，标普 500 指数跌约 1%。尽管刚刚发布的财报营收超预期，但由于德意志银行分析师指出市场对其 2026 全年的业务能见度感到失望，Palantir 股价一度暴跌 16%。上周市值刚突破 5 万亿美元大关的英伟达跌逾 2%，微软、苹果和甲骨文等科技股也全线飘绿。

为什么重要

华尔街顶流做空者把十多亿美元筹码押在两家最具代表性的 AI 核心资产上，这件事的信号意义远大于资金本身。

对于关注科技投资和行业走势的人来说，现在显然不是盲目跟着大佬买期权的时机。期权有严格的到期时间，即使看对方向也可能死在时间损耗上。但这个动作给所有人提了个醒：市场对 AI 的定价逻辑正在从单纯的算力崇拜转向严苛的商业回报检验，高盛和摩根士丹利的首席执行官近期也分别警告，未来两年内市场可能出现 10% 到 20% 的回调。

从行业影响来看，英伟达是算力卖铲人，Palantir 则是企业端落地标杆。如果连这两家被公认能从 AI 拿到真金白银的公司都在资本开支可持续性上遭遇质疑，下游成百上千家仍在靠故事融钱、买卡训模型的初创公司，融资环境只会更加残酷。

我们认为，Burry 这一手做空在切入点上极其刁钻。他没有去碰那些商业模式模糊的第二梯队软件公司，而是直插流动性最好、估值预期被拉得最满的龙头。隐患在于，与整个 AI 基础设施的庞大惯性对赌需要极强的忍耐力，英伟达刚刚迈过 5 万亿美元门槛，多头力量随时可能造成轧空。但在宏观不确定性增加的当下，这场做空至少给滚烫的算力狂欢泼上了一桶刺骨的冷水。