Anthropic 秘密递交 S-1 表格：启动普通股 IPO 流程

大模型赛道的烧钱大战，终于要烧到公开市场了。

开发 Claude 的 AI 公司 Anthropic 宣布，已向美国证券交易委员会秘密提交了 S-1 注册声明草案，准备申请普通股 IPO。目前发行股数和发行价格区间都还没有敲定，最终是否挂牌、何时挂牌，也还要看 SEC 的审核进度和当时的市场行情。

赶在 OpenAI 之前抢跑敲钟

很多人可能觉得 IPO 是个漫长的过程，但 Anthropic 踩油门的速度快得惊人。

就在刚过去的 5 月底，Anthropic 才完成一轮 650 亿美元的融资，投后估值直接飙到了 9650 亿美元。这个数字比它 2 月份拿 300 亿美元融资时的 3800 亿美元估值翻了一倍多，也让它在估值上正式超过对手 OpenAI，坐上了全球最高估值未上市 AI 公司的交椅。

这次递交秘密申请，意味着 Anthropic 在上市流程上先拔头筹。据报道，OpenAI 也打算在接下来的几周内秘密提交 IPO 文件，两家硅谷 AI 领头羊的上市竞赛几乎是贴身肉搏。

与此同时，公开市场正在迎来一波科技超级巨无霸。SpaceX 目前正推进规模高达 750 亿美元的上市计划，目标估值 1.75 万亿美元。Anthropic 这一脚油门，正好踩在了这波巨型 IPO 浪潮的浪尖上。

华尔街等这只纯大模型股很久了

在此之前，Anthropic 主要靠亚马逊和 Google 这样的科技巨头注资，换取海量的云算力和研发弹药。但私有市场的钱再多，也难以长期承受前沿模型成倍暴涨的训练成本。

华尔街那边也早已饥渴难耐。自 2022 年底生成式 AI 爆发以来，二级市场投资者想押注大模型，要么去买英伟达这类卖铲子的芯片股，要么买微软、Alphabet 这种把 AI 塞进老业务的科技大厂，市场上一直没有一家纯粹做前沿基础大模型的核心标的。

一旦 Anthropic 挂牌，它将成为美股市场上第一只纯正的生成式 AI 基础模型股，也为早期员工和早期投资人打开了一条流动性退出通道。

为什么重要

大模型创业公司靠一级市场风险投资续命的时代，正在走向终点。我们认为，这一步对 Anthropic 来说非常聪明，但也带着不小的赌性。

聪明的地方在于抢跑。趁着 5 月底刚敲定近万亿美元估值的势头，抢在 OpenAI 之前递表，不仅能抢先锁定公开市场有限的机构流动性，还能用最强 Claude 模型的产品声势给股票定价护航。如果你关注二级市场，这可能是最近几年最有看点也最纯粹的 AI 标的。

隐患同样显而易见。成为公众公司之后，Anthropic 必须把季报摊在阳光下，届时它昂贵的算力支出、亏损规模以及对单一云厂商的依赖都会被逐字审视。以前在私有市场可以讲为了超级安全和 AGI 不惜代价，但华尔街只认商业化速度和利润率。

对于整个 AI 行业来说，基础模型赛道将从比拼融资 PPT 和学术论文，正式转向比拼财务报表与真实营收。接下来 OpenAI、Anthropic 乃至更多模型团队的估值神话，都必须交由最苛刻的公开市场来验真。